Los bonos resistieron bien fuerte toma de ganancias

• Los precios no se movieron, pero los negocios fueron intensos en el mercado de bonos. La toma de ganancias fue muy bien resistida porque aparecieron los fondos comunes de inversión con fuertes compras.Esto era previsible, porque estos fondos se arman con el dinero de los ahorristas que entran en el mercado más tarde que los grandes inversores, cuando las cotizaciones están arriba. Las AFJP también compraron bonos, en particular los poscanje.

• En la Bolsa de Comercio los negocios en títulos públicos sumaron $ 572 millones y en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), $ 1.465 millones, es decir las transacciones alcanzaron a $ 2.000 millones, un volumen muy elevado.

• El mercado se asustó al principio por la suba de la tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años a 4,64%, producto de una fracasada licitación de bonos a 5 años, donde los inversores extranjeros pidieron rendimientos más altos. Además, llegaron menos dólares del exterior porque Brasil licitó bonos por u$s 500 millones que centraron la atención internacional, ya que recibió ofertas por u$s 3.000 millones.

• En estas circunstancias, cuando aparecieron los vendedores de bonos locales surgieron fuertes compradores. La volatilidad del mercado queda reflejada en estas cifras: el Discount en pesos se cotizó a un mínimo de $ 128,70, tocó un máximo de $ 131 y cerró igual que el día anterior, a $ 129,19. En este bono hubo mucha demanda de afuera. El Par en pesos, el otro bono estrella del canje, perdió apenas 0,10%; se defendió bien de la toma de ganancias. Estos títulos tienen el atractivo del cupón PBI que desde el 27 de noviembre tendrá vida propia y comenzará a cotizar en el mercado el 1 de diciembre.

• En los bonos posdefault en pesos hubo muchos arbitrajes, porque los inversores reacomodan su dinero después de la suba del martes. Hay quienes van a los bonos poscanje porque tiene el cupón PBI, pero se aseguran con bonos posdefault muy cortos para bajar el riesgo de la cartera. Por caso ayer el bono de menos « duration», el BODEN 2008 en pesos, un título muy conservador, negoció $ 80 millones sin cambio en los precios.

• El BOGAR fue otro título muy activo. Perdió 0,50% cuando se transó en pesos, pero en operaciones de paridad (se lo paga en dólares) subió 0,14%. El bono más castigado fue el BODEN 2014, porque los inversores decidieron reemplazarlo por los bonos más cortos. Con negocios por más de $ 100 millones, perdió 1,10%.

• A todo esto, el dólar estuvo algo más firme, pero de todas maneras el Banco Central tuvo que comprar u$s 26 millones para sostenerlo. Como aparecieron otras manos compradoras, no tuvo necesidad de intervenir tan fuerte como el martes cuando compró u$s 76,7 millones. En el mercado mayorista el dólar quedó en $ 2,964 para la venta, y en las casas de cambio bajó a $ 2,98.

• De todas maneras, para hoy el dólar parece más firme y en las pantallas de poscierre las operaciones que marcan precios (deben ser como mínimo de 1 millón de dólares) mostraban un precio de $ 2,967 para la compra y $ 2,97 para la venta. Esta suba anticipada se debió a que las órdenes de compra superan a las de venta. Hay u$s 36 millones para comprar pero sólo u$s 28 millones que quieren vender.