Los comicios pueden alterar la merma

Los argumentos son, en principio, los mismos que los del ayer, anteayer, etc.: el temor a que una economía que se debilita (la productividad no agropecuaria creció al ritmo más bajo desde 1997, los costos laborales marcaron -anualmente-el mayor crecimiento desde 1982, Wal-Mart advirtió que este noviembre sería el peor en 10 años y le "sacó" 12 puntos al Dow, etc.) castigue la tenencia de acciones.

Así, luego de las cuatro ruedas en suba de la semana pasada, contabilizamos ahora -con 0,1% que perdió ayer el Dow al cerrar en 12.018,54 puntos- una ristra de cinco mermas consecutivas que llevaron a que el Dow quedara apenas 18 puntos encima de la línea de los 12.000 que rompió el 19 de octubre. Pero lo peor no son los números, sino que la baja se da en uno de los mejores períodos del año para la tenencia de acciones.

Esto sólo podría llevar a pensar que el mercado alcista que arrancó en agosto llegó a su fin, pero lo cierto es que las señales no son claras. Por ejemplo, pasaron 79 ruedas en las que la baja del S&P 500 no superó 1%, un récord desde 1995.

Récord histórico

Además, no debemos olvidar que apenas hace menos de diez ruedas (el 23 de octubre) el Dow marcó su máximo histórico en 12.116,91 puntos y el precio del petróleo sigue debajo de los u$s 60 por barril (ayer en u$s 58,44). Por último y si hemos de ser sinceros, básicamente las mismas noticias que una semana atrás se empleaban para justificar la suba (a través del argumento que "lo malo" alejaba la chance de un incremento en el costo del dinero) se están usando hoy para justificar las bajas. ¿Quiere decir esto que el rally sigue "vivo y coleando"?

La verdad es que no tenemos idea de si es así o no. Lo concreto es que se preveía una semana difícil para la inversión, fruto en parte de la mezcla del cúmulo de datos contables, macroeconómicos y la turbulencia que generan las próximas elecciones legislativas, y esto es lo que parece ser que estamos pidiendo.