Que el INDEC haya anunciado que la economía creció 8,5% durante todo 2006 y 8,7% en el último trimestre no sorprendió a los economistas consultados por Ambito Financiero, ya que sus predicciones rondaban esos números. Sin embargo, lo que les llamó la atención fue el dato de la inversión, que cerró más bajo de lo que esperaban. Igualmente, la mayoría no se arriesga a concluir que es un cambio de tendencia: «Un único trimestre de desaceleración no es suficiente; es sólo una luz amarilla», dijeron.
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La desaceleración de la inversión no me asombra porque la construcción se está desplomando y es el componente más fuerte.
Sin embargo, esperábamos una inversión de 17% para el cuarto trimestre, y éramos los más conservadores del mercado.
Ahora vamos a tener que revisar nuestra hipótesis para 2007. Proyectábamos 10% y la vamos a tener que bajar porque la construcción privada va a seguir a la baja, y va a continuardesacelerándose la inversióndel sector público en infraestructura. Esto sucede porque el gobierno tendrá que destinar sus recursos a otros sectores, como las provincias y el previsional.
Además, por ser un año electoral no es la mejor situación para que un empresario inicie nuevos proyectos.
A la inversión no le puede ir bien en un país en el que se genera incertidumbre, se avasallan las instituciones y hay falta de seguridad jurídica.
Aun así proyectamos un PBI de 7,6% para todo 2007, con mayor preponderancia del consumo y la contrapartida de las exportaciones y de la inversión.
El consumo dio mejor de lo que esperábamos en el cuarto trimestre de 2006, pero la razón está en que sobreestimamos la inversión.
LUCIANO LASPINA (Macrovisión)
La inversión da señales de desaceleración en el último trimestre de 2006, pero el cierre del año, con 21 puntos del Producto, fue bueno.
Un trimestre no alcanza para asegurar un cambio de tendencia; es una luz amarilla.
Para este año estimamos una inversión de 23 puntos del PBI.
Creo que el crecimiento de 8,5 por ciento del Producto en todo 2006 fue bueno, pero podría haber sido de 9% de no ser por la mala cosecha del campo.
El peor escenario de ajustedurante 2007 sería el de consumo creciente e inversión desacelerándose. Con una economía cercana a sus fronteras de producción, como es la de la Argentina hoy en día, se generan cierre de la cuenta comercial y presiones inflacionarias, como ya se está evidenciando.
Para este año proyectamos 7,5%-7,6% de crecimiento del PBI. La industria y el sector financiero tienen margen para seguir incrementándose. El aporte del campo va a ser muy importante y puede compensar la desaceleración esperada en el sector construcción.
MARIA CASTIGLIONI COTTER (Castiglioni, Tiscornia & Asoc.)
La inversión fue apenas más baja de lo que esperábamos; nuestra proyección era de 15,5% para el cuarto trimestre.
Se desaceleró equipos durables, pero sobre todo construcción. Está en línea con lo que se venía observando en el sector.
Durante el segundo semestre de 2006 hubo una corrección en construcción, que venía creciendo muy fuerte y esos valores son difíciles de sostener.
La inversión bajó porque se está comparando con un cuarto trimestre de 2005 muy fuerte.
Este año esperamos un crecimiento de 12% en la inversión.
Tanto equipos durables como construcción van a crecer menos por varias razones: los costos en dólares no son tan rentables y es un año electoral, con lo cual se frenan las decisiones de largo plazo. La obra pública va a seguir siendo un factor positivo.
Para 2007 esperamos un incremento del PBI de 7%. El sector agropecuario va ser mejor que en 2006, pero hay que ver qué sucede con la carne. El consumo va a seguir fuerte, con familias que perciben una mejor situación, ante un contexto de bajo interés y liquidez.
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