Marx busca crédito para las provincias

Avanza no sin problemas el canje de deuda que quiere hacer Domingo Cavallo. Las AFJP deberán comprar los nuevos bonos -tendrán una tasa de interés "patriótica" muy inferior a los valores de mercado-, operación de la que no serán parte los bancos. Para ello habría una resolución del Ejecutivo avalando la transacción.

En las últimas horas, Daniel Marx intensificó los contactos con un selecto grupo de bancos para encontrarle una solución a un tema acuciante: la refinanciación de las deudas de las provincias que vencen hasta fin de año. La cifra en juego, sólo para pagar los vencimientos asciende a los u$s 300 millones.

Las negociaciones por el canje de deuda quedaron relegadas por algunos días ante la necesidad de encontrar una solución al total desfinanciamiento de las provincias. Los bancos que se sentaron a resolver la cuestión son las más involucradas con esta operatoria, es decir Galicia, Río y Francés.

Los banqueros indicaron que las deudas que están por vencer «serán renegociadas a precios de mercado», lo que implicaría tasas superiores a 35% anual.

Contundencia

Pero Marx fue contundente al exigir que se pacten tasas especiales: «En este momento hay que poner el hombro y ayudar a que las provincias puedan superar este momento», explicó el funcionario. No se habló, en cambio, de conseguir garantías adicionales, ya que todos los préstamos tienen la cobertura de la coparticipación.

La alternativa de conseguir financiamiento a las provincias también fue abordado en el hermético encuentro que Marx mantuvo con los principales directivos de las AFJP. Sin embargo, estos se mostraron poco dispuestos a incorporar riesgo provincial a una cartera que ya está al tope de riesgo soberano, entre títulos públicos (55% del patrimonio total) y fideicomisos (otro 15,6%).

«Le dijimos a Marx que las AFJP sólo nos ocupamos de administrar el patrimonio de la gente y lo entendió», señaló uno de los asistentes al encuentro. «No podemos hacer inversiones sólo para solucionarle un problema al gobierno, sin pensar en el interés del afiliado», explicó uno de los asistentes al encuentro.

Contrapartida

Mientras que 70% del patrimonio de las AFJP ya está invertido en bonos del Estado, como contrapartida cayó mucho la posición en plazos fijos (15,4%). También en acciones locales (9%) y extranjeras (apenas 1,9% contra 4,3% de hace seis meses).

Además, trascendieron datos adicionales del encuentro con los fondos de pensión con Marx. Estos son las conclusiones principales:

Un canje de títulos con las AFJP para mejorar el perfil de vencimientos de deuda del Estado no tendría prácticamente sentido alguno. Las carteras de las administradoras tienen, fundamentalmente, dos bonos: el Global 2018 y el 2031. La característica particular de ambos es que capitalizan intereses los tres primeros años. Esto implica que aún si estos títulos fueran incluidos en un nuevo canje no permitirían un ahorro de intereses significativo. Según los cálculos que manejan ambas partes, el año próximo a los fondos de pensión sólo tendrán vencimientos de bonos por una cifra que oscila entre los u$s 400 y los 500 millones.

El objetivo es concentrarse, entonces, en el flujo de dinero que recibirán el año próximo. Se calcula que las AFJP podrán destinar unos u$s 1.600 millones para comprar títulos públicos en 2002. La cifra representa 60% de los ingresos de las compañías por los aportes mensuales recibidos netos de las comisiones. Marx expresó que se está trabajando en Economía para que esa deuda tenga algún tipo de garantía que les permita salir a tasas muy bajas. Obviamente, la posibilidad que se está manejando es respaldarla con impuestos, aunque aclaró que «no se tomará ninguna decisión concreta hasta el 15 de octubre», es decir después de las elecciones.