Mayo cerró con fuertes pérdidas para inversores

Mayo fue un mes desfavorable para los inversores. Sólo se salvaron el dólar y el plazo fijo. Lo peor fueron las acciones, que perdieron casi 14%.

El plazo fijo a 30 días fue la mejor inversión de mayo, con una renta para los ahorristas de 0,75% mensual promedio. El dólar también dejó ganancias, porque subió 0,98% en el mes, pero hay que recordar que hay una pérdida de 0,5% entre la compra y la venta, por eso lo mejor del mes fueron los depósitos a plazo. Mayo fue el mes donde ganaron los ahorristas más conservadores, como ocurre cada vez que hay turbulencias en los mercados.

Lo peor fueron las acciones, ya que el Merval, el indicador de los papeles líderes, cayó 13,35% en el mes.

La suba de tasas en Estados Unidos de principios de mayo y las presiones para que sigan en alza en el futuro, arrollaron con todos los mercados emergentes.

La Argentina sufrió el contagio de Brasil, al que la crisis le pegó más fuerte que a cualquiera porque hizo subir el dólar y caer los bonos de la deuda externa.

No se salvó siquiera el oro, que antes era un activo de refugio de los inversores y ahora se convirtió en una inversión volátil desde que entraron a este mercado los fondos especulativos. El metal precioso perdió en mayo 1,06% en dólares.

Dentro de los bonos de la deuda argentina, los que llevaron la peor parte fueron los del canje nominados en pesos. Por ejemplo, el Par perdió casi 10%, mientras el Discount bajó 8,23%.

Faz negativa

Los Cupones PBI que entre diciembre y marzo pasado subieron 80% en dólares, están ahora en su faz negativa. En mayo el «warrant» en pesos perdió 12,09% y en dólares 9,80%.

En los ciclos de baja se puede tomar una radiografía de los bonos. Los más cortos son los menos afectados porque son los más seguros. Por eso, el BODEN 2008, un título en pesos que indexa por el CER, terminó con una leve caída de 0,38%. El BOCON PRE8, a su vez, perdió 0,50%.

Los bonos de mediano plazoperdieron entre 2%, como fue el caso del BOCON PRO12, y 4,91%, como el BODEN 2014. El BOGAR 2018, un título de las provincias muy operado, cayó 4,42%.

En junio seguirán las turbulencias en los mercados. Los inversores están enojados con Ben Bernanke, el nuevo presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, que tiene un discurso tan volátil como los mercados. Por caso, dejó entrever que a fin de junio podría haber una pausa en la suba de tasas. Todo el mercado se entusiasmócon sus dichos. Después opinó lo contrario y la depresión fue grande. Ahora nombró una comisión de comunicaciones para que se lo entienda mejor. Wall Street está indignada con él y le dedicaron un video descalificador de su gestión. Muchos inversores de Estados Unidos apostaron a los bonos emergentes, en particular a los de Brasil, que bajaron hasta 6% el mes pasado.

El 28 y el 29 de junio se reunirá la Fed y será clave para saber si habrá otra nueva suba de la tasa de interés que está en 5% anual.

Perspectiva

En la Argentina, la inflación de mayo puede ser de 0,7% y en junio se esperaba que sea menor por el control de precios. Pero no contaban, cuando se hizo la estimación, con el recalentamiento del dólar en los últimos días.

Esto puede afectar a los bonos en pesos, pero hay que tener en cuenta que aunque no estén en su mejor momento, no dejan de ser una cobertura para los inversores. Hay que esperar que se calmen las turbulencias por las tasas en Estados Unidos, porque los números fundamentales de la economía del mundo están intactos.

Cuando hay calma, los inversores miran con detención todas las inversiones y los bonos argentinos siguen teniendo las rentas más altas del mundo en dólares.