Mercados sin euforia (lo habían descontado)

Después de 17 subas consecutivas de tasas en dos años, ayer la Reserva Federal hizo una pausa y las mantuvo en 5,25% anual. La buena noticia no conmovió al mercado, porque ahora trasladó sus dudas hacia adelante. «¿Seguirán las subas?», fue la pregunta sin respuesta y lo que provocó la cautela de los inversores.

«En dos días se acostumbrarán al nuevo escenario y los bonos de países emergentes seguirán subiendo», dijo un operador tratando de explicar el regular desempeño de los mercados en el mundo.

Las Bolsas europeas, por caso, mezclaron alzas y bajas; el Dow Jones en nueva York perdió 0,41%; y el NASDAQ, 0,56%. Los bonos de países emergentes casi no se movieron, el dólar se debilitó frente al euro y la renta de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años bajó a 4,91%.

«Hicieron casi todo lo que se esperaba al dejar sin cambios las tasas, pero más importante, si uno mira al comunicado, es que ciertamente dejaron la puerta abierta para la posibilidad de más alzas de ser necesarias», dijo el economista Rick Egelton, del grupo BMO Financial en Toronto.

El economista jefe de National City Corp., Richard Dekaser, dijo que la Fed «ofreció un comunicado muy equilibrado, expresando expectativas de que la inflación estructural se moderará eventualmente, así como la señal de que está preparada para entraren acción si es necesario. Básicamente, están dejando todas las opciones abiertas».

«Estoy un poco sorprendido al ver que la Fed dice que la inflación se modera mientras tenemos señales, incluyendo las cifras hoy de productividad, de que la inflación no se desacelera», dijo Tim Rogers, de Briefing.com en Boston, agregando que esperaba que las tasas vuelvan a subir este año.

Tal vez, atentaron contra el humor de los inversores los altos costos de los combustibles y de los precios del petróleo, que superaron los 77 dólares el barril esta semana (ver pág. 9.)

El euro cotizó a 1,2845 dólar, un avance de 0,1% frente al cierre del lunes. El euro registró un máximo en dos meses de 1,2909 la semana pasada y se acercó nuevamente a ese nivel tras la reunión de la Reserva Federal. El oro moderó sus ganancias y subió a u$s 647,15 la onza luego del anuncio de la Fed.

Los lingotes no lograron superar la dura resistencia en 650 dólares la onza, pero los jugadores del mercado esperaban que los precios ganaran terreno.

«Creo que veremos al dólar caer bajo presión y tal vez volver por debajo de 1,30 dólar contra el euro. Por supuesto, eso dejará al oro para superar esos niveles que hemos visto en u$s 650 y luego en u$s 675», dijo.

En Buenos Aires, con un buen monto de negocios en el Mercado Abierto electrónico ($ 928 millones) y muy bajo en la Bolsa de Comercio ($ 207,50 millones), los bonos de la deuda tuvieron un comportamiento indefinido. Los títulos cortos como el BOCON PRE8 y el BODEN 2008 subieron hasta 0,25%, mientras que los de mediano plazo bajaron 0,30%. Los bonos del canje de la deuda, los más largos, quedaron sin cambios, y los cupones PBI en pesos subieron poco más de 1%.

Divisa

El dólar siguió sostenido por las compras del Central, que si bien no informó del monto, se estima que puede haber llegado a u$s 50 millones, viendo la variación de las reservas que subieron a u$s 26.960 millones. En el Forex, el principal mercado mayorista, la divisa quedó en $ 3,072 y en las casas de cambio se mantuvo a $ 3,09 para la venta.

La Bolsa está al margen de las tasas y sigue en retroceso. Ayer, por las acciones de Tenaris que explican casi todo el movimiento del mercado, el índice Merval bajó 0,96%, a 1.646,97 unidades. Tenaris cayó 3,25% y concentró negocios por $ 43,38 millones, 72% de los $ 59,47 millones que se operaron en la Bolsa.