Mercados: recomiendan los bonos de empresas

«La baja generalizada en los mercados no sólo desinfló la cotización de activos que se encontraban sobrevaluados, sino que impactó negativamente en algunos cuyos fundamentos justifican una alta valuación», sostiene Luis Celasco, economista del Banco Río, por lo que «el precio de algunos activos está por debajo del que merecerían».

La afirmación surge del último informe del Banco Río, que destaca las buenas oportunidades de inversión que existen en el mercado de bonos corporativos local después de la caída de las últimas semanas.

A la hora de recomendar, el título emitido por YPF con vencimiento en 2009 fue el elegido. «Representa una buena oportunidad de inversión, y más allá de las especulaciones sobre la nacionalización de la compañía, posee excelentes fundamentos», destaca el informe. Su precio debería subir, sobre todo al compararlo con el bono de Petrobras con idéntica fecha de vencimiento, pero con menor calificación crediticia. «Un caso similar es el bono de Pan American Energy al 2009», agrega Celasco.

La caída en las últimas semanas en acciones, bonos y commodities «fue motivada, en parte, por un fuerte aumento en la aversión al riesgo de los participantes de los diferentes mercados».

Afectados

Entre los bonos más afectados se encontraron los tres bonos de la Provincia de Buenos Aires, de largo, mediano plazo y Discount, con pérdidas de 6,25%, 5,43% y 3,53% respectivamente, los bonos largos de Petrobras (especialmente el que vence en 2013, que cayó 3,28%) y el YPF 2009, que cerró 2,21% abajo con respecto a su valor a comienzo del mes.

Otros bonos que cayeron fuerte en la última semana fueron el de Mendoza con vencimiento 2018 (-2,41%), el del Banco Galicia 2019 (-2,35%) y Mastellone 2012 (-2,3%). También sufrieron los títulos del Hipotecario (-1,92% el que vence en 2013) y el TGS 2013 (-1,83%).

Igualmente, los bonos corporativos en conjunto mostraron una caída de 1,7% durante las últimas semanas, menor a las bajas registradas en el mercado de acciones y de bonos soberanos. «Ello se debe a la menor volatilidad de este mercado, explicada por una menor liquidez de estos instrumentos», concluye Celasco.