Oro y títulos públicos, mejor inversión del mes

El oro sorprendió en agosto: a pesar de la volatilidad del metal en los mercados internacionales, dejó una ganancia de más de 7% medido en pesos a los inversores que compraron certificados en el primer día del mes que terminó.

En el mundo muchos apostaron al fin del ciclo del alza del oro debido a que los especuladores podrían comenzar a vender sus posiciones porque las tenencias que mantienen (cantidad de contratos futuro) están en el nivel más alto de los últimos 20 años. La situación de Medio Oriente es clave para justificar el alto el valor del metal.

El segundo lugar en cuanto a mejor inversión le correspondió a los BODEN 2012, un título en dólares para compensar a ahorristas, que subió impulsado recientemente por el uso que se le puede dar para la compra de automóviles.

• Equilibrio

El dólar subió 1,36% en un mercado bastante equilibrado controlado por el Banco Central que hizo esfuerzos para mantenerlo cerca de $ 3. La moneda norteamericana terminó el mes con un precio de $ 2,98 para la venta en las principales casas de cambio.

Los bonos Global subieron en promedio 4%, pero hay que destacar que algunas series tuvieron recuperaciones de precios por encima de 6% y otros por debajo de 3%. Estos bonos de la deuda externa, aunque son en dólares, cotizan en pesos en el Mercado Abierto Electrónico. No mueven un gran volumen de negocios y su paridad está en el piso por ser un título en default.

Los Par Bond fueron los únicos de los títulos Brady que tuvieron una suba en el mes.

Si se incluye a los BODEN 2007, es un bono en pesos, se verá que los títulos públicos fueron uno de los grandes ganadores de agosto, pero hay que tener en cuenta que no todos tuvieron el mismo comportamiento: hubo grandes caídas como las de BOCON PRO1 que cedieron más de 12% o las del PRO7 con 9%. Es un mercado de alto riesgo por la cantidad de indefiniciones que hay sobre cómo se renegociará la deuda con los acreedores privados. Hay títulos que tienen una paridad de 25% que equivale a los dos años de intereses que adeuda el Estado a los tenedores de bonos, es decir, están en el mínimo nivel técnico de cotización.

Por su parte, el plazo fijo a 30 días, a pesar de la caída de tasas, aseguró a los inversores casi medio punto en agosto. Se pueden conseguir tasas más elevadas si se deposita a más de 60 días, pero como está no es la inversión habitual de los ahorristas, se consigna como referencia la de 30 días.

Para las acciones, agosto fue un mes para olvidar ya que el promedio de los papeles líderes agrupados en el índice Merval perdió 5,56%.

Solo un papel entre las líderes consiguió subir: Tenaris con un avance de 2,30%, el resto fue una serie de bajas. En ese sentido, los papeles de Comercial del Plata fueron los que más padecieron la ola de ventas. Estas acciones perdieron nada menos que 18,20% de su precio. Lo siguió en cuanto a mala performance, Renault con 10,63% y después vinieron los bancos que soportan el peso de no tener demanda de créditos y de no estar resuelta la compensación que les debe pagar el gobierno.

Telecom también pagó el tributo a la falta de ajuste en las tarifas y la situación de su deuda, y por eso el precio de sus acciones retrocedió casi 8%.