Pagaron u$s 356 millones por la deuda post-default

El festival de bonos que se lanzó tras la salida de la convertibilidad ya está impactando a pleno en las arcas del Estado. Ayer, el Ministerio de Economía desembolsó u$s 356 millones por el pago de amortizaciones e intereses de títulos emitidos desde 2002. Cerca de u$s 30.000 millones fueron entregados casi en paralelo con la cesación de pagos. Aun cuando el país logre un resultado positivo en la oferta por el default desde ahora y durante varios años, la situación fiscal estará comprometida por los altos pagos que hay que hacer por los bonos de la pesificación asimétrica y los entregados a ahorristas, estatales y proveedores, entre otros.

El gobierno pagó ayer 356 millones de dólares por amortizaciones e intereses de títulos de deuda emitidos posdefault. Los fondos se acreditarán hoy en Caja de Valores y corresponden a vencimientos BODEN 2007, 2011, 2012 y de Bonos Consolidación (BOCON).

El pasado 3 de febrero vencieron u$s 228 millones en capital de los bonos PRE8, PRO11, PRO12, BODEN 2007 y 2011. Según aseguraron fuentes de la Secretaría de Finanzas a este diario, ayer el Tesoro giró el dinero correspondiente a este pago a la Caja de Valores en línea con el plazo de 72 horas hábiles que posee para realizar la operación. También se saldaron vencimientos de intereses por u$s 128 millones, de los cuales u$s 112 millones corresponden al BODEN 2012 y u$s 9 millones al BODEN 2007.

En todo 2005, se concentran pagos de deuda doméstica por 5.916 millones de dólares, el doble del pagado el año pasado. Esta situación podría incentivar al gobierno a realizar nuevas emisiones de deuda en el mercado local para financiar 30% de los vencimientos de capital.

• Monto mayor

Uno de los mayores desembolsos que habrá que realizar está ligado al vencimiento de BODEN 2012, que corta por primera vez cupón este año. En total, hay más de u$s 11.000 millones de estos títulos en circulación, de los que cuales amortizan u$s 1.418 millones, y deberán pagarse u$s 236 millones en interés. Se trata del bono con mayor monto emitido tras del default y que había sido utilizado para compensar la pesificación asimétrica.

En tanto, los BOCON en moneda nacional cuarta serie 2% (PRO12), los destinados a pagar Deudas Previsionales (PRE8) y los de Moneda Nacional Segunda Serie (PR11), implicarán en su conjunto durante este año desembolsos por u$s 210 millones.

Por su parte, entre BODEN 2011 y 2007, dos títulos que se encuentran mayormente en manos de las entidades financieras, agrupan vencimientos de capital e intereses por u$s 760 millones en 2005.

Para hacer frente a los vencimientos, el gobierno ya contempló dentro del programa de financiamiento para 2005 emitir u$s 1.100 millones en nuevos títulos.

Desde la suspensión del programa de ayuda financiera del FMI en junio pasado, las únicas fuentes de recursos del gobierno para honrar la deuda fueron las reservas, el superávit fiscal y emisión. Una de estas fuentes, el fondeo con reservas a través de Adelantos Transitorios al Gobierno (emisión), se encuentra cerca del límite máximo establecido por la Carta Orgánica del Banco Central en $ 13.600 millones.

• Superávit

Por otra parte, si bien el gobierno pudo en 2004 hacer frente a los cerca de u$s 6.400 millones en pagos de amortizaciones e intereses solamente con el superávit, éste sólo no alcanzará en 2005 para cumplir con todos sus compromisos.

Según estimaciones del Ministerio de Economía, el superávit expropiable para el pago de deuda en 2005 (2,7% del PBI) sólo garantizará el pago de intereses tanto de deuda local, como con organismos multilaterales. Estas limitaciones tornan prácticamente indispensable una nueva salida al mercado de deuda local que permita recuperar los fondos pagados en concepto de amortizaciones.