La demora en que se reestablezca la confianza en el sistema financiero internacional afecta la normalización del crédito y determina una desaceleración de la actividad económica en las economías desarrolladas, señala el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) en su Informe correspondiente al mes de marzo en curso.
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En ese sentido, el IAEF indica que "los Estados Unidos y la Unión Europea crecerán alrededor del 1% entre el cuarto trimestre del 2007 e igual período de 2008", a pesar de que "la política monetaria y fiscal expansiva permitirían que la economía estadounidense recupere un ritmo de crecimiento del 2% anual hacia fines del corriente año".
Aunque las economías emergentes están en una posición de mayor fortaleza relativa que en otras crisis, se verán afectadas por cuanto el crecimiento -en volumen- del comercio internacional y de sus exportaciones será sensiblemente más bajo que en los últimos años.
Por tal motivo, subraya el IAEF, "no hay país con inmunización asegurada" y las políticas domésticas deben ser consistentes con el menor crecimiento de la economía mundial.
De todas maneras, el Informe analiza la evolución de los precios internacionales de los commodities agrícolas, señalando que en los últimos doce meses los precios de la soja y el trigo aumentaron entre 80% y 100%.
Si a este dato se suman el aumento de las alícuotas y la exitosa cosecha, "es factible explicar el fuerte aumento de la recaudación por retenciones a las exportaciones, que en febrero aumentaron un 141% respecto del año 2007".
Ello, a la vez, permite consolidar el superávit fiscal, que el IAEF estima "llegará a $ 9.000 millones en el primer trimestre de 2008".
Los precios internacionales favorables, al mismo tiempo, han implicado una mejora significativa en los términos de intercambio, que en el año 2007 resultarán 20% más altos que los del año 2001.
El efecto de esta mejora, según al IAEF, es de US$ 10.600 millones y equivale a la totalidad del superávit de cuenta corriente del año pasado.
El Informe también indica que, considerando los acuerdos salariales que se están alcanzando en el primer trimestre del año con vigencia para el año en curso, hacia el mes de diciembre de 2008 el salario del trabajador privado formal, como promedio de toda la economía y medido en dólares corrientes, habrá recuperado los niveles del año 2001.
