Para inversores: las opciones para el canje

Las cinco opciones que propuso el Palacio de Hacienda para realizar el canje de deuda consisten en préstamos garantizados en pesos o en dólares en función de la moneda del bono y podrán ser a tasa fija o flotante, también en función del bono convertido. La única excepción a esto son los Títulos Elegibles que devengan la tasa de Caja de Ahorro en pesos, los que se convertirán en préstamos garantizados a tasa fija.

• Los préstamos garantizados a tasa fija serán a una tasa que represente 70% del bono convertido hasta un máximo de 7% anual hasta el día de vencimiento original. A partir de esa fecha, la tasa de interés será de 7% anual.

• Los préstamos garantizados a tasa flotante serán a una tasa que represente 70% de la tasa contractual vigente al 6 de noviembre pasado hasta un máximo de LIBOR más 3%, hasta la fecha de vencimiento original. A partir de entonces, la tasa de interés será LIBOR más 3 por ciento.

Las cinco alternativas de los préstamos garantizados son:

• A tasa fija, con reducción de 30%, hasta un máximo de 7%.

• A tasa variable, con reducción de 30%.

• Capitalizable, a tasa fija de 7%, con vencimiento en 2011.

• A tasa fija de 7%, con vencimiento en 2006.

• A tasa fija de 7%, con vencimiento en 2009.

Los setenta y nueve bonos públicos elegibles para el canje de deuda sólo podrán optar por alguna o algunas de las cinco opciones, no por todas.

Por ejemplo, en el caso de los Pagaré y Bonos de los Fideicomisos Hexagon (2,3 y 4), Radar (1,2,3 y 4) y Celtic (1 y 2), éstos se podrán canjear por el préstamo a tasa variable con reducción de 30%, o bien, por el capitalizable a tasa fija de 7% con vencimiento en 2011. Es decir, que tienen dos opciones.

En cambio, los tenedores de los Bonos para la Creación de Empleo Privado (BOCEP), serie 35, 38, 40, 41, 44, 45, 46, 47 y 48, sólo pueden canjearlos por el préstamo a tasa fija con reducción de 30% hasta un máximo de 7% anual.

El mismo tratamiento le corresponde a los Bonos de Consolidación de Deudas Previsionales (BOCON PRE) y de Proveedores (BOCON PRO).

En el caso de los BOCON en dólares (PRE4, PRE6, PRO2, PRO4, PRO6, PRO8 y PRO10), solamente pueden optar por el préstamo a tasa variable con reducción de 30%. En este mismo caso, figuran los BOCON de Regalías de Hidrocarburos.

Mientras que los BOCON en pesos (PRE3, PRE5, PRO1, PRO3, PRO5, PRO7, PRO9) sólo podrán ser canjeados por el préstamo a tasa fija con reducción de 30% hasta un máximo de 7 por ciento.

Por el lado de los bonos Global, hay un tratamiento distinto según venzan antes o después de 2017.

Los Global que vencen hasta 2017 (2003, 2005, 2006, 2008, 2009, 2010, 2012, 2015 y 2017) tienen tres alternativas para el canje. Todos pueden ir por el préstamo a tasa fija con reducción de 30% hasta un máximo de 7%. Al préstamo a tasa variable con reducción de 30% pueden ir todos, menos el Global 2008 en pesos. Y podrán canjearse por el capitalizable a tasa fija de 7% con vencimiento en 2011, las series 2005, 2006, 2008, 2009 y 2010.

Los Global más largos con vencimiento entre 2018 y 2031 (2018, 2019, 2020, 2027, 2029, 2030, 2031 y 2031 Mega) sólo pueden optar por el préstamo a tasa fija con reducción de 30% hasta un máximo de 7% o el préstamo a tasa variable con reducción de 30%.

En cuanto a los BONTES, las series 2002, 2003, 2004, 2005, 2006 y 2027 podrán canjearse por el préstamo a tasa variable con reducción de 30%, o bien, por el préstamo a tasa fija con reducción de 30% hasta un máximo de 7%.

Por el préstamo capitalizable a tasa fija de 7% con vencimiento en 2001 sólo podrán canjearse los BONTES 2003, 2004, 2005 y 2006.

• Bonos Pagaré

Respecto de los tenedores de bonos Pagaré (series III, IV, V, VI, A, B, y C), todos a tasa flotante, podrán optar por el préstamo a tasa variable con reducción de 30%. Solamente los bonos Pagaré con vencimiento en 2004 (serie A) y en 2006 (Mega) pueden también optar por el préstamo a tasa fija de 7% con vencimiento en 2009. Mientras que el resto de los bonos Pagaré elegibles pueden canjearse por el préstamo a tasa fija de 7% con vencimiento en 2006.

Por último, hay una serie de bonos que pueden optar entre tres alternativas: el préstamo a tasa fija con reducción de 30% hasta un máximo de 7%, el préstamo capitalizable a tasa fija de 7% vencimiento en 2011 y el préstamo a tasa variable con reducción de 30%. Es el caso del SPAN 02 (bono de margen ajustable con vencimiento en 2002) y el FRAN (bono de cupón variable con vencimiento en 2005).

En el caso del bono Brady a tasa flotante, FRB, se puede canjear sólo por el préstamo a tasa variable con reducción de 30%.

Las Letras Externas 2002 y 2007 pueden optar por el préstamo a tasa fija con reducción de 30% hasta un máximo de 7%.

El Ferrobono puede canjearse por el préstamo a tasa variable con reducción de 30%.

El Bono del Tesoro 2020 y el Certificado Capitalizable 2018 son canjeables por el préstamo a tasa fija con reducción de 30% hasta un máximo de 7%.

Finalmente, los tenedores del bono YPF pueden optar por el préstamo a tasa variable con reducción de 30% o el a tasa fija de 7% con vencimiento en 2009.