2 de mayo 2003 - 00:00

¿Podrá repetir mayo lo de abril?

¿Podrá repetir mayo lo de abril?
Luego de sus idas y vueltas, el mercado queda otra vez a las puertas de lo que se puede llamar un "bull market". De manera estricta, todavía falta para que podamos aplicar esa definición, pero el poco más de 10% que ganaron las blue chips en el último mes nos coloca en la puerta de lo que muchos vienen esperando hace más de tres años. Para poner las cosas en perspectiva, es bueno tener presente que la de abril fue la mayor suba mensual del Promedio Industrial en 12 meses, la mayor para el índice compuesto del NYSE en varios años, la mayor para los fabricantes de semiconductores en 17 meses, la mayor del NASDAQ en 6 meses y la mayor del S&P 500 desde octubre pasado. Con esto, basta de números. Las preguntas ahora son dos: ¿qué impulso la suba? y ¿se podrá mantener en el tiempo? Cada uno debe encontrar sus propias respuestas y actuar en consecuencia. Las dos últimas ruedas, sin embargo, mostraron a un mercado débil, que sin el apuntalamiento de los resultados contables de las empresas comenzó a mirar otra vez la realidad externa.

Según se desprende de los números, esta realidad no tranquilizó demasiado a los inversores. Sin embargo, no es esto lo más llamativo de la suba que acabamos de experimentar. Acá no hubo fiesta, porque hubo un gran ausente: el inversor minoritario. A pesar de que en un par de sesiones las cosas mejoraron, lo cierto es que los volúmenes operados muestran el poco interés de los inversores, que acota cualquier suba que puedan experimentar los precios. El futuro es simple: o se acercan más inversores al mercado o se acerca el final de la actual recuperación.

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