Por el dólar comercial, subieron más las tasas

Las últimas medidas económicas del gobierno provocaron un aumento en el riesgo cambiario y en el riesgo-país, y como consecuencia empezaron a subir las tasas de interés tanto en pesos como en dólares. Asimismo, si bien los depósitos totales del sector privado se han mantenido estables, sobresale una incipiente dolarización de los depósitos y mayor preferencia por las colocaciones líquidas, como cajas de ahorro.

La advertencia fue realizada ayer por Fundación Capital. En su informe semanal señala que la prima de riesgo-país ya supera los 1.000 puntos básicos, lo que «hace difícil pensar en un ingreso de capitales» al país aunque explica que algunas tasas, fundamentalmente las tasas de interés pasivas, y el riesgo cambiario de corto plazo comenzaron a revertir rápidamente dicho deterioro, alcanzando los niveles anteriores a las medidas.

En ese orden, la entidad que dirigen Martín Redrado y Carlos Pérez, destaca que «la fortaleza, solvencia y liquidez del sistema financiero disipan el riesgo de un escenario traumático (corrida cambiaria o financiera)».

Desde que se anunciaron las últimas medidas económicas, pasaron sólo seis días hábiles. En ese período, los depósitos del sector privado se han mantenido estables en $ 77.424 millones (computando tanto pesos como dólares) contra depósitos por $ 77.350 millones existentes antes de los anuncios. Es decir, se registra un leve aumento de $ 70 millones. Sin embargo, los depósitos en pesos cayeron en $ 342 millones, mientras que las colocaciones en dólares subieron en $ 416 millones.

• Proyección

«Proyectando dicha tendencia para lo que queda del mes, podría estimarse una dolarización adicional por $ 250 millones. Pero esta dolarización es acotada ya que de los $ 40.000 millones que forman la oferta en pesos, 75% (unos $ 30.000 millones) es dinero transaccional, mientras que el restante 25% ($ 10.000 millones) constituye plazos fijos, donde 60% vence en los próximos 45 días.»

«Si bien no se aprecia una salida de fondos del sistema, es evidente que se detiene la tendencia de crecimiento en los depósitos privados que habían tomado cierto ritmo luego del megacanje», dijo la entidad.

Así, los depósitos totales subieron en los últimos días 70 millones, contra una baja en caja de ahorro y en plazos fijos (en pesos), que pierden casi $ 150 millones.

Asimismo, la entidad advierte que «esta situación de incipiente amesetamiento en materia monetaria y en materia de ingreso de capitales evidentemente complica la dinámica del sistema financiero para recuperar los depósitos perdidos durante la crisis de marzo y abril de 2001, cuando salieron fondos de los bancos por más de $ 5.000 millones».

En este sentido concluyó que la introducción del dólar comercial, contenida en el último paquete de medidas económicas, generó mayores beneficios reales en cuanto a la competitividad argentina, pero a costa de aumentar las dudas en el mercado financiero, lo que se tradujo en un crecimiento del riesgo-país, que supera ya los 1.000 puntos.

Pero, «a pesar de esta mayor percepción de riesgo cambiario y dolarización de carteras, es para destacar que no se aprecia fuga de depósitos del sistema», sostuvo la entidad que encabeza el economista Martín Redrado.

No obstante ello, «la escasa información disponible indica que se frena el ritmo de crecimiento en los depósitos privados, que era bastante sostenido desde mediados de mayo».