Por los cambios en el CER harían juicio bonistas

El cambio de método para medir el costo de vida está afectando al mercado hasta el punto que, mientras se preparan juicios contra el Estado por la alteración de los índices, las empresas están cambiando las condiciones de emisión de deuda porque saben que cualquier lanzamiento que ajuste por CER generará resistencia.

Por de pronto, los ahorristas que recibieron del Estado bonos que indexan por CER, inversores y afiliados a las AFJP son algunos de los clientes de los estudios de abogados y ONG que están preparando las presentaciones.

Fabián Bergenfeld, de la Asociación Civil de Defensa del Ciudadano, dijo: «Esto es una quita compulsiva del capital, no de los intereses, de los bonos. Es un cambio unilateral de las condiciones de la deuda». Bergenfeld, que es defensor de los ahorristas atrapados por el «corralito», está reuniendo a tenedores de bonos para iniciar las demandas.

El abogado Aníbal Leguizamón también tiene definida una presentación colectiva de quienes se sienten afectados por la medición de la inflación en enero y febrero. De todos modos, son relativas las chances de que estos casos prosperen.

Como se sabe, en el exterior también se negocian los bonos en pesos. Hay operaciones llamadas de paridad, donde estos bonos se compraron en dólares, aunque coticen en pesos. Hay organizaciones que se dedican a sacar ventajas de estos conflictos y encuentran atractivos estos bonos a los menores precios porque, además, les permitiría, si ganan, obtener una renta adicional de una presentación judicial.

«Tengo clientes que no tienen bonos, pero se están por jubilarse a través de alguna AFJP y sienten que su jubilación se va a ver afectada por este cambio de las reglas del juego», dijo Leguizamón.

Interpretación

Hay bonos como los BOCON PRO12 con los que el Estado pagó deudas con privados y a los que les hizo una quita en su momento. Este cambio de método para medir el costo de vida es interpretado como otra quita de deuda, pero de manera unilateral, sin el acuerdo del acreedor. Los que tienen BODEN 2007 que recibieron en compensación por el dinero del «corralito» también preparan demandas porque es la segunda oportunidad que se ven afectados.

Pero el perjuicio a los bonistas no es la única consecuencia de este cambio de las reglas del juego. Las empresas han optado por no emitir obligaciones negociables que ajusten por el CER y dar distintas alternativas.

Por caso, la serie VIII de Cédulas Hipotecarias del Banco Hipotecario que se colocarán desde hoy hasta el 21, se emite con una novedad respecto de las anteriores series: dan la opción de que el inversor elija entre CER + 1% o Badlar + 1%. La Badlar es una tasa variable que se forma con el promedio de lo que pagan los bancos por depósitos a plazo fijo a 30 días de más de un millón de pesos. Es decir, es la tasa de interés más alta del mercado. El piso que pagan es de 9% anual; y el techo, 21% anual. El inversor cobra la alternativa más rentable entre CER y tasa Badlar. Esta tasa ayer estaba en 8,25% anual, con lo que, sumado 1%, estas cédulas a valores actuales rinden 9,25%. Pero como la tasa varía, la que se toma es al vencimiento de cada período.