Presentaron proyecto para triplicar mercado bursátil

El Mercado de Valores de Buenos Aires (Merval) y el Mercado Abierto Electrónico (MAE) anunciaron ayer que en 15 días firmarán una Carta de Intención para la creación de un «mercado único» y aseguraron que la transformación de la plaza financiera local entró en un proceso «irreversible».

Así lo señalaron el titular del Merval, Héctor Bacqué, y el máximo responsable del MAE, Marcelo Castro, quienes adelantaron que en las próximas semanas se rubricará un entendimiento entre ambas instituciones para crear un único mercado, denominado en la jerga de la city como New Company (Newco).

Los anuncios se produjeron durante la presentación del proyecto de reforma del mercado de capitales argentino que ambas instituciones encomendaron a la consultora internacional Boston Consulting Group.

En el proyecto -que demandará una inversión de entre 85 y 110 millones de dólares- se estima que, de concretarse las reformas propuestas, el volumen negociado de acciones podría aumentar hasta 217% para el año 2005.

La iniciativa también cuenta con el aval de la Comisión Nacional de Valores (CNV) y la Secretaría de Finanzas, pero siempre fue visto con cierto recelo desde la Bolsa de Comercio, que optó por mantenerse al margen de la misma. Sin embargo, ayer tanto las autoridades del Merval como el MAE lanzaron una clara señal de que pretenden incorporar a esta institución en la formulación de sus propuestas.

• Inevitable

«El mercado perdió profundidad, empresas e inversores, y una reforma con la activa participación del Estado es inevitable», reconoció Bacqué, quien aseguró que «de este nuevo proceso deben participar todos los actores del mercado», en obvia alusión a las autoridades de la Bolsa.

Lo cierto es que la presencia de la entidad madre del sistema bursátil es clave para que este proceso tenga éxito, ya que precisamente la Bolsa es dueña de 10% de Argenclear (cámara de compensación) y de 40% de la Caja de Valores (órgano encargado de la custodia de los títulos).

«Hay que negociar la incorporación de la Bolsa a este nuevo escenario y estamos seguros de que sus directivos estarán dispuestos a hacer lo mejor para el mercado argentino», señaló en tono conciliador Bacqué.

El principal obstáculo que mantiene a la Bolsa distanciada de la iniciativa tiene que ver con la propuesta de «desmutualización», que implica la separación de los derechos de propiedad de los derechos de operación. Por ello, los directivos de esta institución encargaron meses atrás a la consultora Booz Allen & Hamilton su propio trabajo sobre la reforma del mercado de capitales argentino.

Actualmente, tanto el Merval como el MAE están mutualizados, o sea que para poder operar en esas plazas hay que ser dueño y contar con una participación accionaria en las sociedades.

Del trabajo de The Boston Consulting Group se desprende que la reforma del mercado argentino permitirá que entre 107 y 215 empresas ingresen al ámbito bursátil en los próximos cinco años, fecha para la cual se estima que el volumen de operado de acciones, que actualmente ronda los 10 mil millones de dólares anuales, se triplicará.