Reiterado: la política derrumbó a la Bolsa y a los títulos públicos

Se preveía una toma de ganancias, después de la fuerte suba de los títulos públicos del martes. Pero los problemas políticos para apoyar el ajuste del gobierno hicieron que el movimiento negativo de los mercados ayer fuera más exagerado que lo previsto. La política nuevamente alteró la economía. Disparó el riesgo-país a 1.537 puntos (102 más que el día anterior) al provocar bajas de más de 8% en el título de referencia de la deuda, el Global 2008. Los Brady también retrocedieron muy fuerte. Por caso, el FRB cayó 5,52%, y con su precio en 66,50 dólares da ahora un retorno de 32%. En realidad, un fallo de la Suprema Corte provincial declaró inconstitucional el decreto de reducción de los salarios más altos y el pago de parte de los sueldos en los bonos llamados Patacón. Hasta Domingo Cavallo dudó ayer de que el gobernador Ruckauf haga el ajuste. Pero también en el ánimo de los inversores influyó la oposición de legisladores de la Alianza y del PJ al recorte de las jubilaciones. Cada uno tiene un proyecto alternativo y hay confusión sobre el ajuste. La aprobación del recorte en el Congreso pasó para la semana que viene. La Bolsa también padeció la salida de los inversores. Se negoció poco, apenas $ 15 millones, pero la caída de 4,24% en los precios de los papeles acumula una pérdida de 25% promedio en lo que va del mes para los que invirtieron en acciones. Brasil, ante la crisis argentina, ayer debió subir más las tasas de interés para frenar al dólar. Ahora la tasa de referencia pasó de 18,25% anual a 19%. La crisis argentina llegó a tal punto que hasta Alan Greenspan, de la Reserva Federal, habló de sus implicancias. Dijo que "no habrá contagio fuerte" ante una eventual cesación de pagos del país y también que "los argentinos están trabajando duro para superar el problema del nivel de deuda que tiene.

La mala jornada de los mercados fue alentada por las desinteligencias con el Congreso para aprobar el ajuste de Cavallo y las trabas en la provincia de Buenos Aires para bajar el gasto. Los inversores ante esta situación tomaron ganancias en títulos públicos, provocando su caída y una fuerte suba del riesgo-país. La Bolsa en tanto cayó más de 4% y las tasas de interés volvieron a subir.

El comienzo del día parecía prometedor. En las primeras operaciones con títulos argentinos en Europa el riesgo-país caía a 1.401 puntos básicos. Pero al mediodía, cuando empezaron a operar los mercados de la Argentina, Brasil, México y los Estados Unidos, empezó una presión de venta de títulos públicos argentinos que llevó el riesgo-país al cierre a 1.537 puntos (+6,98%), 102 puntos más que el día anterior.

El bono de referencia de la deuda argentina, el Global 2008, perdió gran parte de casi 13% que había ganado el martes. Al cierre había caído 8,19%, Las otras dos series del megacanje operaron menos activamente. El Global 2018 perdió 4,97% y el 2031, 0,03%. El Global 2008 en pesos también fue víctima de las ventas y retrocedió 8,15%.

Los bonos Brady bajaron. El FRB cayó 5,52% y está tan caído su precio (u$s 66,50) que da un retorno de casi 32%. El Discount, a su vez, bajó 3,09% y el Par, 3,21%. En general retrocedieron todos los títulos argentinos aunque en distintas proporciones. En promedio la baja fue de 4%.

• Retorno

Afortunadamente, la suba del riesgo-país no fue acompa-ñada por retiro de depósitos o de compra de dólares. Por el contrario, se verificó el retorno de operaciones de plazo fijo de fondos comunes de inversión. Para esto mejoraron las tasas de interés. El call que el martes se hizo en 18% promedio para entidades de primera línea, ayer quedó entre 20% y 25% anual, tasa similar a la que el Banco Central fijó para los pases.

El martes, día de alivio en el mercado, las reservas habían caído u$s 136 millones y quedaron en u$s 24.165 millones. Los depósitos, el lunes perdieron $ 63 millones. El Banco Central todavía no tenía información sobre el comportamiento de depósitos el martes.

La Bolsa también soportó fuertes pérdidas. El Merval cerró en 325,25 puntos con una caída de 4,24%. El volumen negociado fue bajo; apenas $ 15,94 millones. Desde principio de mes la Bolsa baja 25%.

Los inversores, muy sensibilizados, optaron por tomar las ganancias del día anterior al ver que el plan de déficit cero era rechazado por legisladores de la Alianza y del PJ, donde cada uno tenía propuestas alternativas.

• Inconstitucional

Además, la Suprema Corte de la provincia de Buenos Aires, declaró inconstitucional el decreto de Carlos Ruckauf para bajar los salarios de los empleados públicos mejor pagados y abonar parte de los sueldos con el bono Patacón.

Brasil se contagió de las dudas de la Argentina y el índice Bovespa de la Bolsa de San Pablo perdió 2,66%.

La Bolsa brasileña sesionó con la presión de que la tasa de interés iba a subir horas más tarde, lo que efectivamente sucedió. El alza de tasas fue superior a lo que esperaba la mayoría de los analistas.

El Consejo de Política Monetaria (COPOM) del Banco Central brasileño anunció anoche que subía la tasa Selic 0,75 de punto (la mayoría apostaba a que iba a ser 0,50) con lo que quedó en 19%. Esta tasa rige para la deuda interna brasileña que supera en dólares los 200 mil millones. Por lo tanto el déficit fiscal de Brasil va a aumentar por los mayores pagos de intereses.

La Selic había llegado a caer en enero a 15,25%, el nivel más bajo desde 1986. Pero la

suba del dólar, que ayer subió 0,92% a 2,52 reales, obligó al Banco Central a ser más estricto en la política monetaria. El dólar subió casi 29% este año.

• Bonos

Chile también cayó. El índice de acciones perdió 0,87% y México cedió 0,11%.

En Nueva York el discurso pesimista de Greenspan (ver página 5) hizo que el Dow Jones cediera 0,34% y el NASDAQ, 2,47%.

Los bonos del Tesoro, en cambio, subieron de precio por lo que su retorno bajó. Los bonos a 10 años ahora tienen un rendimiento de 5,081% contra 5,196% del martes, mientras los de 30 años rinden 5,508% contra 5,587%.