El riesgo-país de la Argentina ayer fue el mínimo de la historia al bajar a 183 puntos y está ahora seis unidades por debajo de Brasil. Desde enero de 2006, cuando estaba en 500 puntos, este indicador bajó 63%. En su peor momento, enero de 2002, durante la gestión de José Luis Machinea, el riesgo-país alcanzó los 7.140 puntos cuando la deuda entró en default.
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Cabe aclarar que JP Morgan, la banca que elabora este indicador, toma sólo la deuda soberana en dólares. El menú argentino de estos papeles se achicó después del default, por lo que no refleja acabadamente la real situación de tasas que paga la Argentina en comparación con otros países. Cabe recordar que el riesgopaís mide la diferencia de rendimiento de un bono de cualquier nación contra los bonos de mismo plazo del Tesoro de Estados Unidos.
Pero el riesgo-país para la Argentina ya no tiene la amplitud de antes por este cambio del menú de bonos. Brasil, que teóricamente debería pagar el dinero más caro que la Argentina, consigue financiarse a tasas de 6,40% anual y la Argentina pagó la semana pasada 7,80%. En otras palabras, lo que paga la Argentina equivale a un riesgo-país de casi 300 puntos.
Más confiable
De todas maneras, está claro que el país se ha vuelto más confiable para inversores y eso lo reflejan las cotizaciones de los bonos.
Incluso tras la reestructuración y quita de la deuda aplicada en 2005, tiene un panorama menos complicado de corto plazo en cuanto a vencimiento.
Con superávit fiscal de 3% del PBI antes del pago de intereses, entonces se completa un panorama de pocas dudas respecto de que puede a entrar nuevamente el país en default. Porque, de hecho, el riesgopaís mide, en definitiva, la probabilidad de que se entre en cesación de pagos.
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