27 de marzo 2002 - 00:00

ROYAL & SUN ALLIANCE SEGUROS (ARGENTINA) S.A.

FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACION
La calificación de Royal & Sun Alliance Seguros (Argentina) S.A. (RSA) se basa en las ventajas competitivas que posee en las líneas comerciales y personales derivadas de su habilidad para suscribir nuevas pólizas y la capacidad técnica de su management. La calificación también refleja el compromiso de su casa matriz, Sun Alliance, de mantener la capitalización de la compañía en niveles que permitan implementar sus planes de expansión.

A junio de 2001 Royal & Sun Alliance detentaba una participación de mercado del 1,58%, que la ubica 17° en el ranking de producción de entidades que operan en seguros patrimoniales. Las coberturas personales representaron a diciembre del 2000 aproximadamente el 78% de la producción neta, en tanto que las comerciales fueron del 22%.

El mix de negocios de RSA basado en primas mas recargos emitidos para el ejercicio cerrado a Septiembre de 2001 es: incendio (13%), combinado familiar (7%), seguro técnico (2%), autos (60%), transporte mercaderías (9%), vida colectiva (5%) y todo el resto (4%).

Los resultados operativos de RSA, a diferencia de lo que sucedió en la industria, han sido positivos desde 1996. En el ejercicio 2000 y 2001 RSA reporto resultados técnicos por $1.3 millones negativos y $448 mil positivos respectivamente. Por su parte los resultados finales fueron para los años precitados ambos negativos en $674 y $594 (junio 2000 y 2001 respectivamente). A Septiembre de 2001 RSA reiteró resultados positivos técnicos ($35 mil) con resultado final negativo en $1.4 millones.

La implementación del sistema de determinación del valor de la póliza, contemplando, además, descuentos por riesgo preferidos (scoring), ha determinado un crecimiento vertiginoso de la línea automotores (comparado con el peso relativo del mismo ramo a junio de 1999). La compañía comercializadora que explota la marca Answer esta en proceso de fusión con RSA Esta compañía ha sido el motor del sistema mencionado, ganando participación dentro de los canales de distribución de RSA.

El incremento de la reserva de desvíos siniestral sumado a las perdidas sufridas los últimos dos años, determino una reducción en el superávit de capital regulatorio de RSA. RSA recibió el pasado 20 de abril, $8 millones en concepto de aportes irrevocables, lo que permitirá desarrollar su agresivo plan de crecimiento. Standard & Poor's cree que de acuerdo al compromiso asumido por la casa matriz, la capitalización de RSA permanecerá en niveles de suficiencia.

A Septiembre de 2001, los activos invertidos representan aproximadamente el 26% de los activos totales, valor inferior al resto de la industria. RSA presenta indicadores de liquidez relativamente débiles, siendo el porcentaje de primas a cobrar cerca de un 54% de los activos totales. Standard & Poor's cree que estos niveles de liquidez, si bien similares a los del mercado, distan de ser los adecuados.

Tendencia:
Estable. El aumento esperado en el volumen de negocios de la compañía, sumado al apoyo de su casa matriz no hacen prever cambios en la calidad crediticia de Royal Sun Alliance en el corto plazo.

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