Serio: se frena crecimiento de producción industrial

Néstor Kirchner

Esta semana se conocerá el dato del nivel de producción de julio pasado, cuando el INDEC difunda el Estimador Mensual Industrial (EMI), pero ya las estimaciones oficiales y privadas dan cuenta de una leve caída frente a junio.

Paralelamente, aun con el crecimiento de 0,9% que registró en mayo pasado el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) del INDEC, se evidencia la desaceleración de la recuperación económica del gobierno de Néstor Kirchner, advierte la consultora Economía y Regiones (EyR).

En un informe, la consultoraanticipa que el PBI caería entre 0,2% y 0,3% en el segundo trimestre del año, lo cual constituiría su primera contracción trimestral luego de ocho trimestres seguidos de crecimiento. Y agrega que a pesar de esa caída, «el escenario de corto plazo estaría despejado y a partir del tercer trimestre de 2004 el nivel de actividad económica volvería a crecer, aunque a tasas de expansión más moderadas que las registradas en 2003, cuando el PBI creció a un promedio trimestral de 2,9%».

• Dudas

Estos datos negativos se suman a otras estimaciones privadas que indican que la producción industrial habría caído en julio con respecto al mes anterior cerca de 1,5 por ciento.

Las dudas, según el informe de Economía y Regiones, se presentan en el mediano y largo plazo, donde el crecimientosustentable requiere importantes aumentos en el ritmo de inversión.

. Si se realiza un análisis intermensual y se tiene en cuenta que el EMAE cayó 1,9% en abril de 2004, el aumento intermensual de 0,9% registrado en mayo no sería suficiente como para que el PBI del segundo trimestre del año termine creciendo con respecto al primer trimestre.

. Difícilmente pueda evitarse que en el segundo trimestrede 2004 se registre la primera caída trimestral del PBI desde la evidenciada en el primer trimestre de 2002. Así, el PBI del segundo trimestre del año sería el primer trimestre con contracción económica.

. Según estimaciones de EyR, el EMAE habría crecido aproximadamente 0,6% en junio de 2004, por lo que el PBI registraría una caída de entre 0,2% y 0,3% en el segundo trimestre del año.

. A pesar de la caída que mostraría el PBI mensual en el segundo trimestre, el escenario de corto plazo estaría despejado y a partir del tercer trimestre de 2004 el nivel de actividad económica volvería a crecer, aunque a tasas de expansión más moderadas que las registradas en 2003, cuando el PBI creció a un promedio trimestral de 2,9 por ciento.

. Las dudas se presentan en el mediano y largo plazo, donde el crecimiento sustentablerequiere importantesaumentos en el ritmo de inversión. Si bien la Inversión Bruta Interna (IBI) ha crecido 12,9% el primer trimestre del año, el ratio IBI/ PBI continúa siendo bajo (17,6% en el primer trimestre de 2004) e insuficiente para asegurar crecimiento de largo plazo.

. Desde nuestro punto de vista, el crecimiento de largo plazo amerita ratios de IBI/PBI en torno a 20%, lo cual exige un importante incremento de la disponibilidad de ahorro.

. Es imprescindible que la inversión aumente rápidamente y a velocidades aún mayores que la actual, para lo cual es necesario una cuenta de capital y financiera positiva en la balanza de pagos. Es decir, es necesario influjos netos de capitales.