Sólo cupon PBI escapó a otra rueda negativa

Los cupones PBI fueron lo único destacable de la jornada de ayer, donde predominó el color rojo en el balance final. Estos papeles, tanto en pesos como en dólares, subieron más de 0,50%. Los operadores tienen volcadas sus esperanzas en estos títulos, ya que la semana que viene se conocerá el nivel de actividad que tuvo la economía en marzo. En la plaza se apuesta a que el cupón PBI en pesos estará por encima de los $ 14, es decir, esperan una suba superior a 8% en el muy corto plazo. Ayer cerró en $ 12,93.

En cuanto a los bonos en pesos que ajustan por CER, ayer tuvieron una jornada dispar. Los papeles de más largo plazo, el Discount y el Par, continúan ajustando sus precios y bajaron 0,40%. Sin embargo, los de la parte media de la curva, como el BOCON PR12, tuvieron leves alzas. Según un informe de Capital Markets Argentina, los títulos de «la parte más corta de la curva tienen un limitado potencial adicional, en tanto que vemos todavía algo de valor en la parte media, especialmente en el BOCON PRE9 y BOGAR 2018».   

En la plaza empezaron a mirar con cierto atractivo --aunque todavía no tomaron posición-a los bonos en dólares, en especial los de legislación Nueva York. Estos iniciaron una tendencia a la baja desde que el banco ABN AMRO se desprendió de estos papeles. Ayer, por ejemplo, el Par bajó 0,30 por ciento. Según los analistas, la curva de rendimiento de estos títulos se encuentra distorsionada. Para Capital Markets Argentina, «los papeles más atractivos son el BODEN 2015 y el BONAR X». Con respecto a este último, los inversores calculan que la nueva emisión que se hará en forma inminente saldrá con un rendimiento de 8,4%-8,5%.

Para hoy se espera que los mercados reaccionen de acuerdo con lo que informe el comunicado que dará la Reserva-Federal luego de su reunión. Se descarta que la tasa se mantendrá en 5,25%, pero los analistas creen poder despejar el panorama de lo que sucederá hasta fin de año acorde con las palabras que utilice la Fed en el comunicado. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años bajó ayer levemente de 4,64% a 4,63%. Sin embargo, esto no marca ninguna tendencia, ya que se negociaron pocos títulos debido a que los inversores no querían tomar una posición definida hasta hoy.