Todo muy bueno, salvo el mercado

Es siempre difícil decir cuál es la mejor y cuál la peor semana del año. De todas formas, la que acaba de terminar seguramente está entre estas últimas. Por sí solos, 3,6% que perdió el Dow o 4,6% del NASDAQ, justificarían lo dicho, pero en realidad las cosas estuvieron incluso peor que lo que indican estos números. "Ganas" de suba, tuvimos. Un ejemplo: el martes los inversores convirtieron en apenas en segundos lo que era una modesta baja en la mejor rueda de los últimos diez días, escudándose tras el indefinido informe de la última reunión de la Fed. Interés inversor, tuvimos. Incluso podría argumentarse que demasiado si miramos que el viernes, con 2.200 millones de papeles operados en el NYSE y 2.400 millones en el NASDAQ se estableció el día de mayor volumen en lo que va del año. Hechos empresariales positivos, tuvimos. Salvo IBM, la mayor parte de los balances ingresados (General Electric, Apple, Citigroup, etc.) superaron lo esperado por los analistas. Factores "fundamentales" positivos, tuvimos.
Basta mirar el impresionante 5,3% que se desplomó el precio del petróleo (a u$s 54,49 por barril), la baja del costo del dinero, la mayor desde agosto de 2004 (la tasa de treasuries a 10 años quedó en 4,27% anual), un dólar que sigue firme ante las demás monedas (aunque la que acaba de terminar es la primera baja en cuatro semanas). Datos macropositivos, tuvimos. El más importante en estos días, el de las ventas minoristas de marzo, creció lo esperado (0,3%). Sin embargo, nada de esto importó demasiado y así tuvimos el viernes la mayor baja para las blue chips (el Dow perdió 1,86%) desde mayo de 2003 retrotrayendo el índice a valores de noviembre último (10.087,51 puntos). Pero el problema no es el pasado, sino el futuro.