Vencen u$s 5.345 millones de deudas de las empresas

Empresas y bancos deben enfrentar vencimientos de deuda por más de 5.345 millones de dólares durante el segundo semestre del año. Analizando el perfil de vencimientos, no se esperan casos de default (incumplimiento) para las empresas argentinas, afirma la Fundación Capital, «sobre todo si se observa que el sector con más vencimientos es el bancario, cuyo acceso al mercado de crédito es sumamente fluido», agrega.

Del total de vencimientos de obligaciones negociables (ON) previstos para este año, 44 por ciento corresponde a bancos y el 56 por ciento restante a empresas de diversos sectores.

Precisamente, el sector bancario es el que debe afrontar, en el segundo semestre del año, la mayor cantidad de renovación o cancelamiento de deuda, con 2.335 millones de dólares.

• Evaluación

Detrás se ubican el de energía eléctrica (617 millones), petróleo (604), comunicaciones (478), telecomunicaciones (447) y gas con 263 millones.

La entidad dirigida por los economistas Martín Redrado y Carlos Pérez evaluó positivamente el impacto del megacanje de deuda pública sobre el financiamiento privado. «Es evidente que la modificación en el perfil de amortizaciones y de intereses pagados produce una disminución en las necesidades de financiamiento del gobierno por 16.039 millones de dólares hasta 2005. De ese alivio, 7.822 millones corresponden hasta diciembre de 2002, lo que trae aparejado que las necesidades de financiamiento del sector público nacional estarán cubiertas (siempre que se cumplan las metas fiscales pautadas con el FMI), por lo menos hasta 2003 y por lo tanto no se requerirán, por este año, más emisiones de bonos de largo plazo ni en el mercado local ni en el exterior.» «Esto aleja el riesgo de default y aparta el efecto crowding out (desplazamiento), abriéndoles así la posibilidad de acceso al mercado de créditos a las provincias y al, hasta ahora, relegado sector privado. Se logra así que los fondos y el ingreso de capitales se orienten ya no al gobierno nacional, sino a financiar a las provincias y al sector privado cuyos vencimientos (incluyendo amortizaciones e intereses) para lo que falta de este año ascienden a unos 10.000 millones de dólares.»

En tal sentido, la fundación señala que durante el primer semestre del año el financiamiento de las empresas argentinas mediante ON continuó escaseando debido principal-mente al egreso de capitales que operó en el sistema financiero. De todos modos, advierte que «pese al reciente canje de deuda, que en un principio cambió la tendencia de la tasa de riesgo-país, aún continúan las dudas sobre cuándo se dará la esperada reactivación de la economía». El informe recuerda que el megacanje puede verse como un «blindaje II», por eso no hay que olvidar que en ese momento (en un contexto parecido al actual) se esperaba una positiva reacción en el mercado corporativo que nunca se dio. «A partir de ahora, la evolución de las emisiones y las condiciones de financiamiento de las empresas estarían sujetas a la evolución del riesgo-país, que hace ya varios meses mantiene su valor en niveles promedio de 940 puntos básicos y continúa deteriorando las condiciones de financiamiento del sector privado», puntualizó la entidad.

• Retroceso

En esa línea, el informe destacó que en el primer semestre del año el sector privado colocó deuda por 2.981 millones de dólares, lo que significó 40 por ciento menos que en igual período del año pasado. Asimismo, estos 2.981 millones de dólares, colocados en la primera mitad del año, representaron la cifra más baja desde 1996. El 70 por ciento de las colocaciones en ON fue efectuado por los bancos; mientras que el 30 por ciento restante correspondió a empresas vinculadas con los servicios de gas, holdings, aeropuertos, telecomunicaciones, construcción y metalúrgicos.

De acuerdo con los datos elaborados por la entidad, el stock de ON tuvo un retroceso de 0,8 por ciento en lo que va de 2001 respecto del año anterior, para ubicarse en 24.707 millones de dólares.