Volvieron a emitir deuda en dólares: se pagó tasa de 8%

Sebastián Palla

El gobierno realizó ayer la primera colocación voluntaria de deuda en dólares desde la declaración del default. Si bien las ofertas acercadas casi triplicaron los u$s 500 millones llamados a licitación en BODEN 2012, no se asignó la totalidad ofrecida para evitar convalidar una tasa superior a 8% anual.

«Fue una licitación muy conversada y hubo mucha cooperación y buena voluntad dentro del tramo competitivo», consideró un operador que pidió no revelar su nombre.

El monto que Economía captó del mercado fue finalmente u$s 441,89 millones, a una tasa de 7,99% anual. Se recibieron ofertas por u$s 1.539 millones, de los cuales, algo más de u$s 1.486 millones correspondieron al tramo competitivo.

«El resultado superó las expectativas», consideró el subsecretario de Finanzas, Sebastián Palla, quien agregó que «esperábamos una relación 2 a 1 con las ofertas, pero finalmente fue de 3 a 1».

• Objetivo

Por cada lámina de 1.000 dólares de valor nominal, los 28 adjudicatarios pagaron un promedio de 912,5 dólares. El rango de tasas demandadas por el mercado fue de entre 7,5% y 10,58%.

Según el funcionario del Palacio de Hacienda, «si hubiésemos tomado deuda a un valor 50 centavos por debajo de la cotización de mercado, habríamos captado u$s 1.000 millones,pero el objetivo era tomar al precio de mercado». Por otra parte, Palla estimó que «para obtener los u$s 500 millones anunciados, tendríamos que haber convalidado un rendimiento de 8,04%».

Entre los participantes, hubo entidades financieras tanto locales como extranjeras; entre estas últimas estuvieron presentes el Deutsche Bank, el Citibank, el HSBC, el Banco Santander Central Hispano y el JP Morgan, entre otras. De todas maneras, predominó el interés de inversores institucionales más que de bancos.

El atractivo desde el exterior estaría motivado por la posibilidad de ingresaren el mercado local sin tener que enfrentar las medidas de control de capitales dispuestas por el gobierno. Las emisiones primarias de deuda están excluidas del encaje de 30% en efectivo. Por lo tanto, podría verse en los próximos días una venta de estos bonos en favor de los títulos públicos en pesos que ajustan por inflación.

El Ministerio de Economía aún puede llamar a una nueva licitación por otros u$s 500 millones hasta fin de año. El gobierno necesita las divisas para enfrentar los vencimientos de capital por u$s 1.500 millones en BODEN 2012 que operan en agosto. Además, también se deben pagar u$s 1.700 millones al FMI hasta fin de año.

Sin embargo, Palla señaló que «no hay urgencia», y que «probablemente volvamos a emitir deuda recién en setiembre».