Vuelven a ingresar dólares. Ahora mercado apuesta a bonos indexados

Después del feriado del lunes en los Estados Unidos, ayer fue el verdadero inicio de la semana financiera. No podía haber sido mejor: los títulos en pesos indexados por el CER subieron más de 1%, y el dólar mayorista bajó a $ 2,907 a pesar de los u$s 100,5 millones que compró el Banco Central. Los negocios alrededor de los bonos fueron récord. El Discount en pesos fue lo mejor de los títulos poscanje al subir 1,20%. El escenario externo ayudó mucho, ya que la renta de los bonos del Tesoro a 10 años en los EE.UU. se mantuvo en 4,09%, muy baja comparada con 17% en dólares que prometen los bonos poscanje. Ayer, en el mercado cambiario, esos dólares golondrina se hicieron ver y tiraron abajo el precio de la divisa, que para hoy quedó muy vendedora.

Ayer el Banco Central salió a intervenir fuerte para sostener el dólar por encima de los $ 2,92: compró más de 100 millones de dólares. Fue la compra más alta desde el 10 de agosto pasado.

«Faltaba un minuto para cerrar el mercado, y seguían llegando órdenes de compra de bonos en pesos.» La descripción del operador no sólo explica por qué subieron ayer más de 1% los títulos indexados, sino que anuncia que quedaron muy firmes para hoy. Las operaciones de ayer marcaron el real comienzo de la semana financiera, porque el lunes, debido al feriado de EE.UU., los mercados casi no operaron. «Volvieron los días de julio», dijo otro operador eufórico por el cierre. Se refería a las ruedas con bonos en pesos en alza y dólar en baja. Pero también al aumento de los negocios. Sólo en bonos entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio, se negociaron casi $ 2.000 millones, un volumen muy cerca del récord.

Si a este panorama se le suma que en el exterior la tasa del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años está en 4,09%, se verá por qué están llegando tantos dólares diarios a la Argentina. La diferencia de renta entre aquellos títulos del primer mundo y los indexados en pesos invita al riesgo. A la baja ganancia que dan los bonos del Tesoro de Estados Unidos se oponen los títulos argentinos del canje de la deuda con renta que puede ser de 17% en dólares.

El escenario que se ha montado alrededor de los bonos indexados es inmejorable. Comenzaron a subir antes de lo previsto, ya que muchos analistas imaginaban este movimiento en octubre.

Al cierre, sobresalió entre los bonos poscanje la suba de 1,20% de los Discount en pesos. El Par en pesos negoció el monto más alto de su corta vida (nacieron en junio), pero quedó 0,20% en baja, después de haber estado gran parte de la rueda 4% arriba.

Los bonos posdefault se acoplaron a la suba. El BOGAR 2018, el bono de las provincias, no para de subir. Ayer acumuló mejoras de 0,64%, mientras los BOCON PRE8 subieron 0,44% y los PRO12 se rehabilitaron después de varias ruedas desfavorables, con un avance de 1,10%. También sobresalió el BODEN 2008, el bono más corto y el menos volátil. Este bono negoció en el mercado mayorista nada menos que $ 47 millones y subió 0,90%. El BODEN 2014 anotó alzas de 0,60%. Se vio mucha oferta de Letras del Banco Central (Lebac) en el mercado secundario. La idea del gobierno de obligar a los fondos de «money market» (dinero que depositan empresas en plazos fijos a través de fondos comunes de inversión para poder retirarlos antes de los 30 días) a que compren Lebac impactó.

Los bonos posdefault en dólares negociaron muy poco y mezclaron alzas y bajas. El BODEN 2013 perdió 0,08% y el 2012 subió 0,45%.

El dólar mayorista cayó, pese a los esfuerzos del Banco Central que intervino en el mercado con la compra de u$s 100,5 millones. «Se ven muchos ingresos de exportadores que habían postergado sus liquidaciones el mes pasado y también hay capitales golondrina», explicó Carlos Lizer de Puente Hermanos.

Esta oferta de dólares hizo que la divisa bajara dos milésimas a $ 2,907, aunque en las casas de cambio se mantuvo a $ 2,92 para la venta.

• Ofrecido

Para hoy el dólar está muy ofrecido: hay una oferta de 3 a 1, es decir, se venden tres dólares por cada uno que se quiere comprar. El desequilibrio augura otro día de fuertes intervenciones del Banco Central. «No van a permitir que perfore el piso de $ 2,90. Demostraron que van a comprar todos los dólares que sean necesarios», dijo Lizer para explicar la estrategia de la entidad que dirige Martín Redrado.

A todo esto, el dólar futuro bajó en casi todas las posiciones. En el Rofex de Rosario, donde se negociaron u$s 72 millones, fin de setiembre cerró a $ 2,908. Para fin de año, la divisa vale $ 2,925 (-0,17%).

Hoy puede ser otra rueda de bonos, no se descarta alguna toma de ganancias en medio de la rueda, pero la tendencia es firme.