ADR a la baja por el contexto global

 Ayer no hubo operatoria en el mercado local debido al feriado nacional por carnaval, que se extenderá hoy también durante toda la jornada. De todos modos, los mercados globales finalizaron a la baja debido al contexto económico mundial, ante las perspectivas monetarias y la caída del precio del petróleo, que volvió a caer por debajo de la barrera de los u$s 30, hecho que de no revertirse, influirá en forma negativa en la apertura de las transacciones de mañana en la plaza local.

Por su lado, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street siguieron a la tendencia generalizada en los mercados y volvieron a finalizar a la baja debido a la alta volatilidad del precio del barril del crudo. De todos modos, las entidades financieras, con excepción del Grupo Financiero Galicia (-0,32%), finalizaron en alza debido al avance de las negociaciones entre el gobierno argentino y los fondos buitre que se están llevando a cabo en Nueva York. Los ADRs del Banco Francés avanzaron un 0,98%, seguidos por los del Banco Macro (+0,89%).

Mientras, en el panel energético hubo una notable ola de ventas, dado que YPF se desplomó un 5,43%, seguido por Pampa Energía (-2,20%) y por Petrobras (-1,83%), al tiempo que Edenor avanzó un 2,55%. A su vez, IRSA (-6,60%), Cresud (-4,90%), Tenaris (-2,49%), Ternium (-1,61%), Transportadora Gas del Sur (-1,19%) y Telecom (-0,38%) también finalizaron en rojo.

Respecto al tipo de cambio, el dólar va mostrando cada vez más su tendencia alcista. "La reacción del tipo de cambio tras la liberación del cepo fue la típica (aunque en una magnitud menor a la temida): salto inicial seguido de una baja, para finalizar en un nivel superior al previo ($9,83)", comentaron desde la consultora Management & Fit. "Desde entonces mostró un comportamiento oscilante pero siempre alrededor de una tendencia creciente, dinámica que se registró sin la intervención directa del BCRA, lo que implica que la entidad se siente cómoda con los resultados diarios del mercado de cambios", agregaron.

Por otra parte, desde la consultora destacaron que "el sector agropecuario puede tolerar el nivel de competitividad que le provee el tipo de cambio actual, sobre todo teniendo en cuenta las modificaciones en las retenciones y la eliminación de las restricciones a la exportación", pero "las perspectivas para las economías regionales y la industria no son tan favorables con este valor de la divisa". Además, la depreciación de las monedas regionales también ejerce presión sobre el peso, sumado al contexto ante el cual se enfrenta la economía mundial -los bajos precios de los commodities, la ralentización de la economía china y del comercio internacional y la posibilidad de otro "tightening" (suba de las tasas de interés) por parte de la Fed-.

En tanto, "desde el oficialismo se muestran cómodos con la dinámica del tipo de cambio. Mantener un ritmo de depreciación acotado ayuda a calmar las tensiones asociadas con el salto en la inflación (tarifas) en la antesala de las paritarias" mencionó el informe de Management & Fit. Pero "aún cuando el tipo de cambio no se deprecie en 2016 lo suficiente como para eliminar la sobrevaluación, el gobierno confía en que los fondos procedentes por la cuenta capital (repatriación de activos externos, inversiones y endeudamiento) serán más que suficientes para financiar el déficit de cuenta corriente (rojo en comercio y servicios)", agregó. "Por último, se apuesta principalmente a una mejora de la productividad. Para el gobierno, la eliminación del cepo cambiario y restricciones diversas serían suficientes como para "liberar las fuerzas productivas" y cerrar la brecha de competitividad sin necesidad de depreciar mucho más el valor de la moneda", concluyó el reporte.