BCRA cambió estrategia: alienta suba del dólar

Martín Redrado

El Banco Central no sólo compró dólares al contado ayer, sino que estuvo activo en el mercado de futuros en particular en los plazos más cortos. Si bien las compras a futuro fueron menores que las del miércoles hizo subir los precios de los fines de mes por lo que las tasas de rendimiento crecieron. Por caso, comprar un dólar al contado en el mercado mayorista a $ 3,82 y venderlo a fin de enero a $ 3,8785 da una ganancia equivalente al 15,19% anual. Si la operación se hace a fin de febrero, hay un retorno asegurado del 14,40% anual. A partir de ahí las tasas van descendiendo gradualmente hasta llegar al 11,40% anual si la operación se hace al 31 de mayo de 2011.

Por estas ganancias seguras, es que muchos bancos se hicieron compradores de dólar contado y vendedores de futuro. El Central busca que haya más compradores de dólares contado para no tener que emitir Lebac y absorber los pesos que larga al mercado. Si se observa con detenimiento la tasa del mercado de futuros equivale a la que paga el Central en las licitaciones de Lebac.

Por estas razones es que la autoridad monetaria no estuvo sola en la adquisición de dólares y consiguió elevar la cotización para acompañar la suba del dólar en el mundo.

La mesa de dinero de la entidad que preside Martín Redrado, compró alrededor de u$s 80 millones a partir del mediodía y elevó las reservas a u$s 47.766 millones.

El Forex-MAE, la principal plaza mayorista, comenzó a operar más temprano que de costumbre. A las 10.10 ya se había anotado la primera operación a $ 3,807. Al mediodía subió a $ 3,81 porque el Central atendió una línea del «offer» para dar una señal de que no le disgustaría ver al dólar más alto. A partir de allí, todos fueron compradores. En un momento no había posturas de oferta. El Central cambiaba a cada instante su estrategia, se ponía en la pantalla con un precio para que le «descarguen» dólares o iba a los «offer» y barría una línea entera. De esta manera se llegó al final con el dólar a $ 3,82. Diez minutos antes había tocado $ 3,822, pero como el Banco Central se había marchado perdió dos milésimas.

Los negocios fueron los más elevados del último tiempo. Entre el Forex-MAE y el MEC de los corredores de cambio operaron u$s 744 millones.

En el OCT-MAE, el mercado de futuros las operaciones llegaron a u$s 213,7 millones. Los precios para los distintos fines de mes subieron. Fin de año vale $ 3,8385 (+0,26%), mientras fin de 2010 cotizó a $ 4,2876 (1%) y fin de mayo de 2011 a $ 4,4411 (+1,67%). Cada vez se están haciendo plazos más largos.

En las casas de cambio el dólar siguió a $ 3,83 para la venta, pero si el Central insiste en aumentar el valor del dólar mayorista hoy puede subir a $ 3,84. En el mercado marginal, la divisa se mantuvo a $ 3,85.

En el mercado de bonos hubo toma de ganancias y los negocios cayeron un 30% a $ 701 millones en el Mercado Abierto Electrónico (MAE). Las ventas no fueron masivas porque no hay voluntad de desprenderse de los títulos.

El Discount en pesos, el principal título del canje, tuvo un movimiento poco habitual de apenas $ 5 millones. La baja del 2,07% se produjo casi sin operaciones por eso el MAE calificó al cierre de «no representativo». El Par en pesos no tuvo movimiento. En cambio, el cupón PBI en pesos cayó el 1,24% con fuertes negocios porque acá sí hay voluntad de desarmar posiciones para pasar a negocios más rentables ya que el cupón no pagará dividendos hasta el 15 de diciembre de 2010.

Los bonos posdefault en pesos tuvieron leves bajas. El Bogar cedió un 0,50% y el Bocon Pro 12, el 0,80%. Hay que seguir el movimiento del Bocon Pro 13 una emisión chica pero que está reemplazando en las preferencias al Bocon Pre 8 que está a punto de extinguirse. El Bocon Pro 13 bajó el 0,30% y rinde 13,26 puntos sobre la inflación.

Los títulos en dólares tuvieron un día de baja, pero con la mitad del volumen habitual. El Boden 2015 cayó el 0,80% y el Boden 2012 quedó sin cambios. Ambos bonos recortaron pérdidas al final de la rueda y quedaron compradores para hoy.

Con esta variante del dólar, el mercado está ganando en interés y abre el abanico de posibilidades a los inversores. Por eso los bonos quedaron compradores para hoy y pueden haber subas selectivas.