Bono con ajuste al dólar

Molinos dio el puntapié inicial este año en la emisión de bonos «dollar linked», que en su mayor parte son emitidos por provincias. La compañía consiguió u$s 50 millones a 24 meses, con una tasa de interés del 3,7% anual.

Se trata de un rendimiento muy por debajo de las últimas emisiones efectuadas por distritos como la provincia de Buenos Aires (pagó un 8%) y la Ciudad de Buenos Aires, que en diciembre colocó un título similar al 6,75%.

Estas diferencias muestran que la percepción de riesgo en relación con la emisión de un título corporativo es hoy mucho menor que una colocación estatal. Como la compañía alimentaria exporta alrededor de u$s 1.000 millones anuales, le sirve financiarse a mediano plazo con un bono cuyo rendimiento está atado a la evolución del dólar oficial más una tasa. Calculando que la devaluación se ubicaría en niveles del 15%, el rendimiento total del título sería levemente inferior al 19% anual.