Cautela luego de la decisión de la Fed

Los mercados financieros internacionales cayeron el pasado viernes tras la decisión de mantener las tasas de interés -que continúan entre el 0 y el 0,25%- por parte de la Fed debido al deterioro del escenario global. Para los analistas, este hecho podría anunciar mayor incertidumbre y, por ende, una mayor volatilidad en los mercados durante los próximo meses.

El dólar "blue" cortó la racha de cuatro subas consecutivas y cayó cinco centavos, a $ 15,86, de modo que la brecha cambiaria se retrajo al 68,9%. De todos modos, el billete marginal finalizó la semana con una escalada de 33 centavos. Cabe destacar que la divisa operó en rojo un día después de que el Gobierno captara $ 10.845 millones con la nueva licitación del Bonad 2017, un bono que se ajusta sobre la base de la evolución del tipo de cambio oficial.

Además, en el ámbito bursátil, el dólar "Bolsa" cedió tres centavos, a $ 13,98, mientras que el "contado con liqui" finalizó con un aumento de cuatro centavos -$ 14,17- luego de operar a la baja durante gran parte de la rueda.

Por su lado, el dólar oficial subió medio centavo, a $ 9,39, debido a las microdevaluaciones diarias que realiza la autoridad monetaria y acumuló en la semana un avance de 2,5 centavos. Asimismo, el viernes la AFIP efectivizó 26.677 operaciones por u$s 14,7 millones, acumulando en septiembre ventas por u$s 537 millones.

En tanto, el Banco Central debió desprenderse de 50 millones de dólares en el mercado de cambios, donde se operaron u$s 137 millones. Así, la entidad terminó la semana con un saldo negativo de u$s 365 millones, mientras que en el mes, u$s 1.140 millones. A su vez, las reservas internacionales culminaron la semana en u$s 33.419 millones -en la semana, las reservas cayeron u$s 78 millones-.

En el mercado de futuros entre bancos, en cambio, se pactaron u$s 92 millones para coberturas; el BCRA estuvo presente ofertando a los plazos, siendo junio de 2016 el plazo negociado más largo a $ 11,333 (26,54% TNA). Mientras, en el segmento del Rofex, donde se contabilizaron u$s 280 millones, los precios se incrementaron en todos los plazos del próximo año, desde 1,5 a 3 centavos. Además, 2016 contó con el 80% del total negociado; el plazo más largo operado fue julio a $ 11,71 (28,57% TNA). "Se está viendo poco interés en tomar posiciones de coberturas en lo que queda del resto de 2015, ya que hace varios días se registra muy bajo volumen", indicaron operadores del sector privado.

Por otra parte, los bonos en dólares tuvieron cierres mixtos entre las principales referencias, con el Par con legislación argentina (+1,01%) liderando las subas, seguido por el Bonar 2017 (+0,99%) y por el Bonar 2024 (+0,50%), al tiempo que el Discount con legislación local (+0,32%) y el Boden 2015 (-0,09%) cerraron con leves bajas. Cabe destacar que el mercado de renta fija continúa presentándose como una buena alternativa para los inversores, pese al rojo de las últimas jornadas. En ese sentido, los bonos "dollar-linked" y en dólares se muestran como los favoritos a la hora de elegir.

En consecuencia, el riesgo-país aumentó 11 unidades (+2,03%) a 553 puntos básicos (22 puntos por encima del valor del viernes anterior). En sintonía, el riesgo venezolano trepó 39 puntos (+1,39%) hasta los 2.851. Asimismo, el riesgo brasileño aumentó 21 unidades (+5,59%) hasta los 397 puntos, su mayor valor en el año hasta el momento. De esta manera, el riesgo de Brasil volvió a los niveles de 2010 - el 20 de abril de ese año se ubicaba en 399 puntos-. Sin embargo, los analistas vaticinaron su techo para 2015 probablemente se ubique por encima de los 400 puntos básicos.