Cupones bursátiles

Una vez desplazados los precios de las acciones, en relación con el movimiento del dólar paralelo, una segunda fase deberá relacionar mucho más a los resultados empresarios para las acciones en juego, con las cotizaciones en que

se hallen.

Un modo de descender desde los niveles de euforia, atados a un sólo argumento -el dólar- para poner los pies sobre la tierra y encontrar el camino de los fundamentos clásicos. Haber visto al índice mayor duplicando su marca del año anterior, en once meses, tuvo efectos sobre las dos fuerzas del mercado.

Con la oferta yendo a hacer efectivo el concepto de la "ganancia realizada", antes de cerrar el ejercicio, con una demanda que se adelgazó frente a las dudas acerca de poder seguir sosteniendo el avance, apoyado en un solo argumento. Las carteras internacionales son todavía más puntuales, en lo que hace a cerrar el ejercicio, debiendo reunir sus logros en distintos mercados para obtener los jugosos y clásicos "bonus" de fin de año.

Vinculación

El continuar invocando lo "barato" de las acciones en dólares, se relaciona mucho más con supuesto valor adjudicado a los paquetes de control, en la hipótesis de ejecutar una venta de la compañía, que lo que involucra al accionista de la minoría. Este último está vinculado netamente a dos condiciones: que la empresa obtenga utilidad razonable y que proceda a distribuir lo conseguido. Y la utilidad va ligada a los precios de mercado, que no deben escaparse sin límites aparentes.

El final de 2013 está marcando una zona inestable, de turbulencias y enfrentamiento de posturas respecto del camino del Merval. Sin olvidar que -por mucho- ha sido la gran figura del "ranking" mundial y, en caso de registrarse una fase vendedora global, posee un alto grado de exposición frente a colegas de la región (que siguen estando con saldos negativos).

Pronosticar los primeros pasos de 2014 hoy debe estar siendo un desafío, en muchas mesas de profesionales y de grandes inversores. Recostarse sobre iguales columnas del éxito de 2013 conlleva el peligro de poseer ahora un punto de partida muy alto. Lo que suceda con el dólar va por cuerda separada, también su escalada ya ha perdido techo y le resta un motivo para sustentar la suba bursátil. Difícil.