11 de junio 2010 - 00:00

El apalancamiento es el que mueve el mercado

El apalancamiento es el que mueve el mercado
Podríamos plegarnos a la versión oficial y decir que la fortaleza de la economía china (las exportaciones e importaciones crecieron casi un 50% durante mayo) fue lo que disparó el 2,76% que ganó ayer el Dow al cerrar en 10.172,53 puntos. El problema es que esta noticia se conoció antes del cierre del miércoles, cuando el promedio industrial retrocedió el 0,41%. En vez de mirar a Asia, podemos concentrarnos entonces en Europa. Allí el euro recuperó algo de lo perdido en las últimas jornadas subiendo a u$s 12.106 (por primera vez en una semana se coloca encima de u$s 1,20), trascartón el precio del petróleo subió un 1,5% a u$s 75,48 barril y el del oro registró un pequeño retroceso, lo que evidenció algo más de calma entre los inversores (la tasa norteamericana trepó al 3,32% para los treasuries 10 años).

De este lado del Atlántico cayó bien el anuncio de la disminución en el número total de personas recibiendo el seguro de desempleo. Pero de todas formas cuidado con este dato porque la baja fue menor a lo esperado y puede estar reflejando un mayor número de personas abandonando el sistema formal. Tal vez más importante que lo anterior fue que menguaron los temores a que BP corte el pago de dividendos (el papel subió el 14%), lo que permitió la recuperación de todo el sector energético que se convirtió en la estrella de la jornada. La realidad es que no tuvimos entonces ninguna noticia capaz de justificar una suba de la magnitud y velocidad que tuvimos ayer. ¿Hace falta decir que el verdadero motor de las acciones fue nuevamente la cobertura de posiciones vendidas? Esto, y el retroceso del volumen a 1.335 millones de acciones dejan la puerta abierta más para las dudas que para las certezas.

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