El Central vendió u$s 70 M. Controles motorizan fugas

Los nuevos controles sobre los compradores de dólares que anunció el Banco Central comenzaron mal. No sólo aumentaron la demanda de divisas, sino que el dólar «contado con liquidación» que se utiliza para fugar capitales del país subió a $ 4,0150. Además, en la mayoría de los bonos hubo operaciones de paridad, es decir, se vendieron o compraron con dólares bonos emitidos en pesos. Esto sucede porque es parte de la estrategia para fugar divisas.

El «contado con liquidación» se hace con bonos argentinos depositados en el exterior que se venden en la plaza local a cambio de pesos o dólares. El vendedor en el exterior se los transfiere al comprador a una cuenta en el extranjero para que los transforme en dólares. Esta triangulación de bonos, pesos y dólares se llama «contado con liqui» en la jerga de las mesas y el precio de la moneda norteamericana para hacer esta transacción equivale a $ 4,0150. Hasta hace unos días, este dólar estaba a $ 3,98.

Las medidas anunciadas por el Banco Central no parecen salir de un ministro de Economía o de un economista. Cualquiera que conozca las ciencias económicas o el mercado sabe que no se pueden poner restricciones en momentos en que el mundo está tenso y está en trámite el canje de la deuda. Hoy el mercado quiere saber el precio real de los bonos nuevos, los Global 2017. El mercado se quedó sin precios para este título, que el viernes cotizó a u$s 80 y daba una renta superior al 13%.

Canje menos atractivo

Ahora está más para bajar que para subir y significa que se alejan las esperanzas del Gobierno de endeudarse a una tasa inferior al 10% en dólares y también le quita atractivo a la operación de canje porque al caer el valor de los bonos puede desalentar a los tenedores de títulos defaulteados.

En la plaza mayorista, el Banco Central tuvo que vender más de u$s 70 millones para que el dólar no suba. La divisa abrió en el Forex-MAE a $ 3,89270 y pronto comenzó a subir. A una hora de la apertura, el Central debió salir a vender hasta el final de la rueda. Sus ventas hicieron que el dólar caiga a $ 3,9230 y se mantenga a $ 3,9450 en las casas de cambio. En el mercado marginal está en $ 3,9950. Las reservas de la entidad bajaron porque vendió todo lo que compró el viernes. Ahora están en u$s 48.791 millones.

La autoridad monetaria también fue un fuerte vendedor de dólares a fin de mes. En el Oct-MAE y el Rofex de Rosario concentró su poder de fuego en fin de junio. De esta manera consiguió que el dólar en ese plazo baje a $ 3,9390 (-0,13%). La diferencia entre el precio contado y el de fin de mes equivale a una tasa de interés del 6,47% anual. Éste es el anzuelo que pone el Central para que los jugadores vendan al contado y compren a futuro.

En este marco, los bonos tuvieron un mal día, en particular los nominados en pesos y de largo plazo. Los Discount en moneda local bajaron el 3,70% y tienen un precio absurdo: $ 90. Antes de que Guillermo Moreno intervenga el INDEC, en enero de 2007 cotizaban a $ 152. Los cupones PBI en pesos, que son volátiles al extremo, cayeron hasta un 5,40%. Los nominados en dólares se defendieron mejor y perdieron un 2,50%. Los bonos posdefault en moneda local tuvieron bajas superiores al 1%, excepto el Bocon Pro 13 que subió el 0,30%.

Los papeles en dólares más cortos fueron lo mejor del día. El Boden 2012 consiguió subir un 1,42%, el Boden 2013 lo hizo en un 0,55% y el Bonar V que vence en 2011 se anotó con un alza del 1,40%. El que retrocedió fue el Boden 2015 que perdió un 1,70% y ahora tiene una renta del 15,27% anual. Las medidas de respaldo por 440 mil millones de euros a los países en problemas pueden mejorar el humor de los mercados y esto va a repercutir en los títulos locales donde algunos tienen precios de liquidación.