El dólar subió a $ 3,78, pero bonos ganaron hasta un 5%

Los bonos en dólares siguen en alza y su paridad ya tiene precios que los alejan de los valores de default que tenían hace pocos meses. Por caso, el Boden 2015 tiene una paridad del 45%, cuando tres meses antes no llegaba al 30%.

Este título subió el 2,20% y acumula una suba del 63% en el año. Los montos diarios que negocian van creciendo. Esta vez, el Mercado Abierto Electrónico operó $ 132 millones, el volumen más alto desde que estatizaron el dinero de las AFJP. A principios de año, el Boden 2015 sólo se movía con las compras del Banco Central.

Pero no fue el único título en dólares que tuvo el favor de los inversores. El Boden 2012 «stripeado» (sin el cupón 15) subió el 2,60%. El derivado, que cotiza aparte porque se puede presentar antes del vencimiento para cobrarlo con una quita, subió el 0,10%. El cupón 15 de capital y renta vence a fin de agosto, pero existe la posibilidad de cobrarlo ahora. La mayoría de los inversores privados ha optado por esperar el vencimiento.

El Boden 2013, un título en dólares de menor mercado, anotó alzas del 3,20%.

En tanto, los bonos en pesos tuvieron su punto más alto en el Bogar 2018. El título de la provincia subió nada menos que el 5,20%. Fue una sorpresa porque si bien venía en alza, sus movimientos eran mesurados. Este despegue es una señal de que los inversores están buscando los títulos que están menos arbitrados. El Bogar tiene una renta del 37% sobre la inflación, con una «duration» de apenas tres años. Es una relación desproporcionada que invita al riesgo, porque no hay que olvidar que el Bogar, al igual que la mayoría de los bonos en pesos, indexa por el costo de vida que mide el INDEC.

El resto de los títulos en moneda local tuvo alzas de hasta el 1%. Quedan todavía algunos bonos en pesos con renta atractiva como el Boden 2014, que ayer avanzó 2,20%. Los Bocon Pre9 y el Pro12 están en ese lote de buenos rendimientos. La performance de la deuda pública argentina explica la mejora en el riesgo-país que ayer cayó el 4,2%, a 1.054 puntos.

A todo esto, el dólar tuvo otro día tranquilo y subió un centavo porque el Banco Central así lo quiso. La divisa abrió en el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, a $ 3,7620 y estuvo en calma hasta las 13.30, cuando aparecieron los exportadores vendiendo más divisas que de costumbre. Era tan grande el desequilibrio que, pese a las compras del Banco Central, el dólar bajaba. Así, a diez minutos del final, el dólar había tocado el piso de $ 3,7590, pero una última compra del Central lo elevó a $ 3,76. La estrategia de la autoridad monetaria era cubrir los «offer» (oferta) que se abrían en las pantallas, para que el mercado no quedara desequilibrado con tantos vendedores y pocos compradores.

Así, la entidad que preside Martín Redrado compró poco más de u$s 50 millones y elevó las reservas a u$s 46.495 millones.

En las casas de cambio, a pesar de que la variación en el mercado mayorista no lo justificaba, el dólar subió a $ 3,78 para la venta.

Al mismo tiempo, en la plaza marginal, los «arbolitos» ofrecían el dólar a $ 3,83 para la venta, un centavo más que el miércoles.

La tranquilidad cambiaria parece que no será interrumpida. Todavía queda un mes para que los exportadores liquiden divisas. Los inversores aprovechan y hacen fuertes diferencias con los bonos.