El riesgo-país cayó el 3% (BCRA vendió u$s 40 M)

Mercedes Marcó del Pont

Faltaron los exportadores y quedó en evidencia la debilidad del esquema que impuso el Gobierno para impedir que caigan las reservas. Un puñado de compradores privados pusieron en apuros al Banco Central que, para evitar que el dólar subiera, tuvo que vender u$s 40 millones en el mercado de contado.

La ausencia de los exportadores se hizo notoria y la oferta se debilitó. El hecho se reflejó en el monto de negocios en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, que se redujo a u$s 114 millones, que representa menos de la mitad de lo que se venía operando en las últimas ruedas.

En el MEC, la plaza donde operan los corredores de cambio y las operaciones se concretan vía telefónica (no por pantalla), el monto de negocios alcanzó a u$s 169 millones.

En estas circunstancias, el dólar cerró en el Forex-MAE cerca de los máximos del día a $ 4,338. La mesa de dinero del Banco Central tuvo que salir a vender divisas después del mediodía, cuando el dólar tocó u$s 4,339.

La venta de dólares hizo que las reservas cayeran u$s 26 millones. El día anterior habían cedido u$s 20 millones a pesar de que en esa ocasión el Central compró u$s 50 millones. Están ahora en u$s 46.675 millones. La fuerte suba del oro del 1,75% a u$s 1.710,75 por onza apenas logró atenuar el impacto desfavorable de la venta de dólares.

El esquema de mantener alejados a los compradores sólo funciona cuando hay exportadores vendiendo. A pesar de todos los esfuerzos del Gobierno para que no estén los compradores, en particular los importadores, las reservas no aumentan en la misma proporción que las compras del Central, comandado por Mercedes Marcó del Pont.

Dólar mayorista

En enero con compras que se acercaron a u$s 1.000 millones, las reservas crecieron sólo u$s 372 millones. Cabe aclarar que en ese lapso el valor del oro, que es parte de las reservas, subió casi un 15%.

El aumento del dólar en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, a $ 4,338 hizo que en las casas de cambio el dólar se vendiera a $ 4,345, medio centavo por encima del día anterior. Éste es un valor de referencia porque son pocos los que consiguen comprar dólares a este precio. El control es estricto y muchas operaciones son rechazadas por la AFIP.

En la plaza marginal, las operaciones están creciendo. El «blue» se mantuvo en $ 4,84, pero con tendencia a la suba. El «contado con liquidación», que se utiliza para fugar divisas, se mantuvo en $ 4,72.

Los bonos de la deuda con un elevado monto de negocios de casi $ 1.500 millones en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) tuvieron un día de suerte desigual. Los emitidos en pesos bajaron y los nominados en dólares subieron. El riesgo-país cayó un 2,26%, a 780 puntos.

Los Bocan 15, que nacieron con el canje de la deuda en pesos y pagan tasa Badlar más tres puntos, retrocedieron un 0,30%. La caída se debe a que la Badlar bajó al 15,18% y perdió todo el atractivo que tenía hasta no hace mucho tiempo, cuando había tocado un 23% anual.

Los cupones PBI están entre los que mejor comportamiento tuvieron, en particular el emitido en pesos, que subió un 2,60%. El cupón en dólares avanzó apenas un 0,50%. De todas maneras, no han perdido su volatilidad.

Los bonos medianos en dólares, que son los únicos títulos argentinos que los inversores mantienen en sus portfolios, tuvieron subas firmes de alrededor del 0,30% tanto para el Bonar X como para el Boden 2015. Estos papeles tienen un rendimiento cercano al 10%.

El mercado seguirá volátil hasta el próximo lunes. La cumbre de la Unión Europea de ese día es clave para el futuro de los países con problemas de deuda. Todos están atentos a la decisión de Alemania sobre las medidas que apoyará para superar la crisis. Hasta ese momento es clave estar refugiado en activos seguros.