Fin del semestre, un día de balances

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Acaba de finalizar el semestre/trimestre/mes lo que nos obliga a concentrarnos más en los números que en los hechos. En lo que va del año el Dow retrocede un 3,75%, el S&P gana un 1,78%, el Nasdaq un 16,36% y el Russell 2000 un 1,77%. Conclusión a simple vista: a) las "apuestas" se orientaron al sector tecnológico en desmedro de los gigantes del mercado y b) en su conjunto la inversión bursátil no a sido muy atractiva para los inversores. Monedas y tasas: el yen perdió un 6% frente al dólar y éste un 0,26% ante el euro, mientras la tasa de los treasuries a 10 años trepó 132 puntos básicos. A simple vista: el dólar fue atractivo gracias a la fuerte suba de las tasas, Japón no le interesó a los inversores. Commodities: el petróleo trepó el 64,67% en el semestre, el cobre un 63,44% y el oro un 5,11%. A simple vista: a) hemos tenido alguna búsqueda de refugio en el oro, aunque nada extraordinario, b) la suba de los commodities no es reflejo de la desvalorización del dólar, c) la suba de los commodities no parece reflejar una apuesta pura a la recuperación de la economía (es más barato hacerlo a través de las acciones). Lo más significativo de la suba de las acciones, los commodities y las monedas se dio en el último trimestre. Pero atención, que en el caso de las acciones y el euro sólo se corrigió la merma del trimestre anterior, mientras que la suba de los commodities fue explosiva (61% el petróleo, 40% el cobre).

El costo del dinero mantuvo un nivel parejo de suba a lo largo del año. Del trimestre, junio fue el mes con los movimientos más acotados; el Dow retrocedió un 0,63% (ayer perdió un 0,97%, a 8.447 puntos), el Nasdaq ganó un 3,42%; el oro retrocedió un 5,28%; el petróleo avanzó un 5,94% y el dólar recuperó casi un 1% frente al euro y al yen. ¿Quería saber dónde estamos parados?: es justamente aquí.

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