Flojo inicio de semana

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Comentábamos la semana pasada por qué no podíamos hablar de un "efecto Macri" como impulsor del precio de las acciones. Si bien desde el 20/1/16 transitamos lo que podríamos llamar, según cierta tradición, un "bull market" (la cartera teórica no ha experimentado ninguna merma mayor a 19% sumando de entonces un máximo de 127% en dólares), "a priori" debemos descartar cualquier "anomalía" en la medida que como ya vimos, la suba cae dentro lo esperable estadísticamente y que el proceso alcista parece haber arrancado antes, después de las legislativas perdidas por el kirchnerismo el 22/11/12 -sumando el Merval 324%-. La segunda pata donde se apoya el argumento que "el mercado cambió" con Cambiemos, pasa por incremento en el volumen operado, en particular a partir del blanqueo del año pasado (1/8/16 al 31/3/17). Es así que entre la victoria del PRO (22/11/15) y el inicio del perdón impositivo el volumen promedio diario rondaba los U$D15.6 millones, saltando a posteriori a U$D25.9 millones. Sin minimizar el efecto del jubileo, la evidencia apunta a que este incremento de lo operado arrancó bastante antes, en noviembre de 2012 (con un mínimo de U$D4.1 millones diarios) para tocar un máximo el mes pasado (con U$D 29.5 millones), siendo esta coincidencia temporal con el incremento de los precios, lo que permite pensar en un "proceso" alcista. Pero en la medida que el volumen de septiembre y su crecimiento resulta absolutamente normal dentro de un esquema de libertad cambiaria (pre CEPO, del 3/1/2000 al 1/11/11, promedio diario U$D20.5 millones + STD U$D13.8 millones) reforzamos la desestimación de un "efecto Macri". La buena noticia es que en este mercado "normal" un volumen promedio diario de U$D 34.3 millones diarios (o más) para un mes cualquiera no sería descartable. Seguimos mañana. Oscilando entre 0.35% y -0.34% el Merval finalizó 0.12% abajo en 26765.96 puntos. Principales motores al alza Mirgor (4.21%), Central Puerto (3.09%) y Agrometal (3.79%) con el Grupo Galicia (-1.82%), Petrobras Brasil (-1.22%) e YPF (-0.96%) motores bajistas. Favoritos del día Grupo Valores (2.06%) con $49.6 millones, CEPU con $38.5 millones e YPF con $ 35.6 millones. Estrellas: Polledo (27.78%), Carboclor (11.76%) y Consultatio (9.06%), estrelladas Morixe (-4.48%), Molinos Semino (-4.47%) y Colorin (-3.65%). Al final con 40 papeles en suba, 10 sin cambio y 41 perdidosos se negociaron acciones por 557.4 millones.

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