Gobierno colocó Letes por u$s800 millones a siete y doce meses

Fue a tasas del 2,82% y del 3,10%, respectivamente. La demanda de los títulos cuadruplicó el monto buscado: se ofrecieron u$s3.357 millones.

Operación. El ministro de Finanzas, Luis Caputo, logró ayer una buena colocación en la primera operación luego de las elecciones del domingo.

El Ministerio de Finanzas se adjudicó ayer u$s800 millones, tras la licitación de dos días de Letras del Tesoro (Letes) en dólares, en lo que fue la primera colocación después de las elecciones legislativas del domingo. Fue en dos tramos, a siete y doce meses, en un marco donde las ofertas prácticamente cuadruplicaron el monto buscado por el Gobierno para cumplir con sus objetivos de financiamiento de este año.

La entidad que lidera Luis Caputo colocó títulos por u$s400 millones en la reapertura de las Letras del Tesoro a 209 días (con vencimiento el 24 de mayo de 2018), por las cuales ofreció un retorno del 2,82%. También obtuvo otros u$s400 millones a través de las Letes a 364 días (con vencimiento el 26 de octubre de 2018) a una tasa del 3,10%. Al igual que en las licitaciones anteriores, se adjudicaron primero las órdenes recibidas en el tramo minorista por hasta u$s50.000, inclusive.

El monto total de las órdenes recibidas para la licitación de Letes alcanzó u$s3.357 millones, cifra que superó en un 419,6% el monto buscado por el Gobierno inicialmente (u$s800 millones). Del total, u$s2.074 millones de las ofertas correspondieron a la Letra de menor plazo, mientras que u$s1.283 estuvieron destinados para la de mayor duración. En este marco, se recibieron 4.071 órdenes de compra. Vale destacar que, debido a la fuerte demanda por estos títulos, a la Letra a 209 días se le aplicó un factor de prorrateo del 17,74%, mientras que para las de 364 días la cifra fue del 30,31%.

Atractivo

Las Letes vienen mostrando un fuerte atractivo para los pequeños y medianos inversores desde que el entonces Ministerio de Hacienda y Finanzas comenzó a emitir estos títulos, en el primer semestre del año pasado. Lo que ocurre es que ofrecen rendimientos superiores a los de los plazos fijos en dólares, que hoy en día ofrecen una tasa de apenas un 0,05%, aproximadamente. Además, los inversores pueden adquirir divisas al valor del tipo de cambio mayorista, ya que se pueden suscribir tanto en dólares como en pesos, al valor del tipo de cambio que anuncia el BCRA. En esta oportunidad, se utilizó el valor del martes ($17,495), frente a los $17,79 y los $17,76 que cotizó el minorista el martes y ayer, respectivamente. Otro de los factores que vuelven a esta Letra interesante es que no se ven expuestos a la volatilidad, lo que termina ayudando a los más conservadores.

Por su parte, el Gobierno está buscando generar una mayor confianza para poder ampliar los plazos de colocación y la curva de rendimientos de estos títulos. Cuando el ministerio ofreció Letes con plazo mayor que un año, la demanda se redujo ampliamente. Además, espera que con la mejor calificación de deuda pueda comenzar a reducir el costo de financiamiento en los próximos meses, lo que favorecerá la transición para reducir el déficit fiscal, en un marco donde los intereses de la deuda están creciendo de manera acelerada desde que asumió Mauricio Macri, en diciembre de 2015.