Inflación generará mejores precios para los commodities

La cosecha de soja recién comenzó en la Argentina. La Bolsa de Cereales de Buenos Aires mantiene su estimación de 42,5 millones de toneladas.

Las plazas financieras siguen condicionando la evolución del mercado de granos. En el curso de los últimos meses hemos asistido a una fenomenal destrucción de riqueza que afectó las plazas bursátiles en principio, pero con efectos concretos en las plazas de materias primas que influyeron entonces sobre la economía real.
Sigue existiendo incertidumbre en relación con la profundidad de esta crisis como con su duración. Está claro que, aunque en general el mundo se encuentre aún en relaciones de oferta y demanda nada holgadas, la duda se genera en la proyección del consumo de ahora en más, en un contexto recesivo y de escaso financiamiento. No puede soslayarse a esta altura la circunstancia de que los precios bajos podrían también comprometer la oferta. Los insumos, aunque hoy se ubiquen por debajo de lo que se encontraban algunos meses atrás, no compensan la caída de las cotizaciones en el mismo período.
La analista del mercado de soja de Prudential Bache, Anne Frick, señalaba en sus informes que commodities como el petróleo regresaron a las cotizaciones que tenían varios años atrás, llegando a ubicarse en algún momento bien por debajo de los u$s 40 por barril.
Una situación análoga no se ha registrado en el mercado de soja, que ha sufrido una corrección muy fuerte, aunque no tan importante como la que vimos en otras plazas de materias primas. Frick sostiene que esto estaría señalando que el mercado está anticipando en las cotizaciones de la oleaginosa, una mayor inflación mundial como consecuencia directa de los paquetes de estímulo financiero que se fueron otorgando en EE.UU.
La analista afirma que la inflación generará mejores precios para los commodities, cuyas cotizaciones se encuentran nominadas en dólares.
Anne Frick describe, además, que la debilidad en las cotizaciones que habitualmente se registran a partir del mes de febrero estaría a punto de concluir, lo que habilitaría a mejores precios en el curso de la próxima primavera boreal, aunque destaca que, dadas las actuales circunstancias, la recuperación de las cotizaciones podría ser algo más modesta que lo habitual.
En Brasil, la recolección de la soja ya abarca a un tercio del área, con una expectativa productiva del orden de los 56 a 58 millones de toneladas. Safras estimó recientemente que la campaña de este país alcanzará los 56,65 millones de toneladas, en tanto que en la Argentina se producirán 42,5 millones de toneladas y en Paraguay 3,8 millones.
La consultora brasileña Celeres estima que los productores de ese país ya han recolectado el 26% del área hacia el 6 de marzo, lo que indica que la recolección se encuentra adelantada en 6 puntos porcentuales en relación con el promedio de los últimos cinco años. En el estado de Mato Grosso esta actividad alcanza al 50% y en Paraná al 30%, en tanto que no se registran aún avances en el estado de Rio Grande do Sul, el tercer estado productor de soja en ese país.
Los productores brasileños, según el sondeo de esta consultora, ya han comercializado el 36% de esta campaña, comparado con una actividad de venta del 52% en el promedio de los últimos cinco años.
En la Argentina, la cosecha de soja recién comienza y la actividad de trilla se circunscribe a los lotes más afectados por la sequía. La Bolsa de Cereales de Buenos Aires mantiene su estimación de 42,5 millones de toneladas.
En EE.UU. ha comenzado la siembra de maíz en los estados del sur. Hacia fines de mes, esta actividad comenzará a manifestarse en los estados centrales del medio oeste, donde los farmers querrán apresurarse a iniciar la actividad de siembra luego de las experiencias del año anterior, en el que el exceso de humedad impidió la siembra puntual y también la recolección.
El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) revelaba en el curso de la semana recién concluida sus estimaciones mensuales de oferta-demanda y los stocks trimestrales de granos en los EE.UU.
En este informe, el USDA prosiguió disminuyendo su estimación para esta campaña sojera en nuestro país con un pronóstico de 43 millones de toneladas, 800 mil menos que las informadas el mes anterior.
Esta cifra aparece hoy como más acorde con la realidad, aunque ligeramente superior a las estimadas por la Bolsa de Cereales y varios analistas privados. En maíz y trigo, el USDA mantuvo sus estimaciones de 13,5 millones de toneladas y 8,4 millones de toneladas, respectivamente.
Los stocks mundiales de maíz aumentan en este informe en 8 millones y se ubican en 144,6 millones de toneladas. Los de trigo se incrementan en 6 millones, con una nueva proyección de 156 millones de toneladas. Estos incrementos expresan la posibilidad de menor consumo como consecuencia de la recesión global. En soja, en cambio, las existencias finales del mundo permanecen en los 50 millones de toneladas.