“La recuperación no está en duda. Sí su intensidad”

 El periodista visita al director de un banco extranjero en su despacho en el microcentro. "La recuperación no está en duda. Lo que se discute es su intensidad", señala. Optimista, asegura que "no hay crisis de consumo".

Periodista: ¿Cómo ven en el mercado a la Argentina?

Banquero: Sin dudas mejor que hace 6 u 8 meses. Quedó claro que se alejaron las dudas sobre que la Argentina pudiera convertirse en otra Venezuela. Existe consenso entre las principales proyecciones, Latín Focus por caso, en que la Argentina crecerá el año que viene 3%, pudiendo ir sucesivamente superando esa barrera hasta llegar a 4 e incluso 5%, con una inflación de1 entre 20 y 15%. No está en duda la recuperación. Lo opinable es la intensidad.

P.: ¿Cuál será el motor?

B.: La inversión en infraestructura. Dependerá del sector público y del aporte que pueda hacer el sistema financiero, cuya capacidad estuvo subutilizada en los años previos. Algo clave es que hay que encontrar la moneda de cuenta de la Argentina, como en los 90 fue el dólar. Lo que creo es que vamos a un sistema financiero de tres monedas: dólar, peso y moneda indexada (UVI, por ejemplo).

P.: ¿Al sistema financiero, lo ve activo?

B.: Va a crecer más rápido que la economía. Es clave la recuperación del crédito, que el nuevo sistema que se propone vaya bajando la cuota de un hipotecario al valor de un alquiler. Pero repito, la recuperación vendrá de la mano de la inversión. Hay un consenso de que la inversión podrá crecer para el año próximo un 7 u 8%, yo creo incluso que puede ser el doble.

P.: ¿No ve un derrumbe del consumo?

B.: No hay crisis de consumo. Lo ideal sería que este año termine en el nivel del año pasado, creciendo. En el consumo de tarjetas de crédito, por ejemplo, no se ve crisis. No subió el porcentaje de gente que se adhiere al pago mínimo, que sería un indicador clave de deterioro. En general, en todo el sistema se mantiene en el orden del 20%.

P.: ¿Y el empleo?

B.: Otro dato clave: la mora en los créditos no se movió en los últimos meses. Ni en grandes empresas, pymes ni individuos. Se mantiene en niveles más bajos incluso que en Chile.

P.: ¿Y la inflación?

B.: La veo en torno al 2,5% este mes y de menos de 2% a partir de julio.

P.: ¿Y el dólar?

B.: Igual. Estimando una inflación del 17-20% en 2017, esa es la corrección que podría tener el dólar. El desfasaje de este año quedaría pendiente.

P.: ¿Cómo juega el blanqueo propuesto por el Gobierno en este contexto? ¿Qué resultados se esperan?

B.: Es arriesgado lanzar una cifra, más teniendo en cuenta que aún no se ha reglamentado el llamado. Desde el Gobierno se ha hablado de que si se superan los 20.000 millones de dólares podría considerarse adecuado. Incluso la cifra puede ser mayor. El hecho que desde el año próximo comience a operar el acuerdo de la OCDE para el intercambio de información impositiva y fiscal y la posibilidad que se sume en un acuerdo bilateral Estados Unidos son factores que jugarán a favor. Gran parte de la suerte del cierre de la economía de este año con un segundo semestre mucho mejor que el primero dependerá del resultado del llamado.