Lo de China no afecta

Estamos cansados del argumento sobre que las sanciones norteamericanas al comercio Chino son lo que más está golpeando a las acciones yanquis. Desde ya que los modelos macroeconómicos son imperfectos, parciales, no contemplan las ramificaciones políticas ni los efectos regionales, pero la mayoría de ellos sugiere que las sanciones y contra sanciones entre los EE.UU. y China aun cuando se dupliquen a u$s100.000 millones- causarían en el peor de los casos una reducción de los respectivos PBI de no más de uno a dos décimos de un punto porcentual en los dos primeros años de su aplicación, desapareciendo cualquier efecto al quinto año. Lo que es más, aun cuando sumemos el colapso del NAFTA y las sanciones a la Comunidad Europea (una guerra comercial total) el estímulo fiscal de la rebaja impositiva y recortes del déficit asegurarían para los EE.UU. un crecimiento por encima de la media históricamente esperable. Se entiende así que desde el 22 de marzo, cuando Trump anunció las sanciones a China, el Dow gana al cierre de ayer 4.16%. Por caso, es cierto que Boeing, el mayor exportador individual de los EE.UU. hacia china y Caterpillar, la mayor proveedora de maquinaria pesada del mundo y el segundo integrante del Dow más involucrado en este comercio (la Japonesa Komatsu viene quitándole "market share") cedieron ayer 0.88% y 0.89% respectivamente, pero lo peor de la jornada pasó por Intel (-3.43%, la gente de Northland Securities le bajo el pulgar), Procter & Gamble (-1.99%) y Merck (-1.04%), lo que una vez más sugiere que los vaivenes accionarios van más allá de la "cuestión china" (las mayores subas: Chevron, 1.56% -el WTI subió 1.18% a u$s65.83 por barril tras marcar el viernes el mínimo en siete semanas-, Visa, 0.81% y Microsoft, 0.73%). De hecho, entre los 11 principales sectores en que se subdivide tradicionalmente al S&P500 (donde 9 cerraron ayer a la baja) fueron las empresas de telecomunicaciones (-2%) las que llevaron a cuestas lo peor de un día, en que tras perder 1.1%, el promedio industrial cerró 0.41% abajo en 24.987,47 puntos (quinta merma consecutiva).