Lo que se dice en las mesas

- A una semana del cierre de la campaña, todo es política en las mesas de dinero. Se hacen apuestas sobre el resultado que tendrá el distrito clave de estos comicios, la provincia de Buenos Aires. ¿Qué pasará con los bonos en función de cuanto suceda el 28? Aun sabiendo el resultado, no está clara la reacción de la plaza. Suponiendo que gane Néstor Kirchner por cinco puntos o más, ¿habrá más estatismo o «morenismo» (por el secretario de Comercio Interior)? Hay quienes dicen que los embates de Kirchner antimercado se dan más cuando está en situaciones límite que cuando se encuentra en una situación holgada. Pero nada está asegu-rado.

- Hay preocupación en bancos por el retiro de fondos por parte de la ANSES. El organismo necesita liquidez para volcar dinero en obra pública, para hacer frente al pago del medio aguinaldo de los jubilados y prestarle al Tesoro para que haga lo propio. Aunque no resulta dramático dado el exceso de liquidez, ya se notó un repunte de las tasas, que seguramente se mantendrá hasta después de las elecciones. Los que más sufren, por supuesto, son las entidades que más recursos habían recibido en los últimos meses.

- En línea con lo sucedido en los mercados internacionales, en la plaza porteña se notó cierto agotamiento tras el gran rally de los títulos públicos. La mayoría de los operadores coincide en que aún queda margen para el alza, pero dependerá de que al menos no empeore el panorama internacional. Los preferidos siguen siendo los bonos que se ubican en el tramo medio de la curva, tanto en dólares como en pesos. De todas maneras, la «estrella» en los últimos días fue el Discount en pesos, que parece ir recobrando cierto brillo perdido. En $ 68 aún está a menos de la mitad del valor máximo que había tocado a principios de 2007 y casi un 30% abajo del valor al que comenzó a cotizar en 2005.

- Se tejen especulaciones de todo tipo respecto de cuáles serán las próximas movidas financieras del Gobierno luego de las elecciones, en particular referidas al manejo de la deuda. Hay dos opciones que parecen las más factibles: una de ellas es avanzar con el canje de Boden 2012, apuntando a los vencimientos de los próximos tres años, a partir de 2010. Son u$s 7.500 millones que el secretario de Finanzas, el abogado Hernán Lorenzino, quiere despejar. También se aguarda que arranquen las emisiones de Letras en pesos de corto plazo (no más allá de seis meses), siguiendo lo que ya consigue Mauricio Macri. No sólo la Tesorería avanzaría por este camino, sino que podría sumarse la provincia de Buenos Aires. Extender demasiado el plazo de estas emisiones puede resultar peligroso, ya que las tasas se empinan. Hasta seis o nueve meses es posible financiarse a tasa fija inferior al 18% anual. En medio de estas disquisiciones, se conoció ayer que se lanzará la Bolsa de Comercio de Chaco. Una sorpresa en medio de la difícil situación de mercados. El vicepresidente del Banco Central, Miguel Pesce, participará con distintos economistas y funcionarios tanto provinciales como nacionales, como el titular de la CNV, Eduardo Hecker.

- ¿Se está gestando una nueva burbuja en los mercados de materias primas? Una primera lectura indicaría que sí. Los precios subieron casi un 50% en tres meses, pese a la recesión mundial. Pero el economista global de un banco extranjero dio una lectura distinta desde Wall Street. Explicó que en China están diversificando las reservas, pero no con compras de euros, sino con el acopio de alimentos (en particular, soja) y metales preciosos, como el oro. Por lo tanto, existe una demanda adicional para estos productos que no está dada por el consumo actual, sino por la capacidad de ahorro del país que más crece en el mundo. Un enfoque para tener en cuenta, porque de ser así, estaría dándole un piso mucho más firme al precio de los commodities.

- En Economía buscan hacer sintonía fina con el encaje al ingreso de capitales golondrina, hoy una molestia inexplicable para los que todavía tienen ánimo de ingresar dólares al país. Ahora se eliminaron las barreras para los créditos que otorguen organismos internacionales (como la Corporación Financiera Internacional) a empresas. Se trata, en definitiva, de una de las pocas alternativas que tiene el sector privado para financiarse barato en los mercados internacionales de crédito.

- Se comentó ayer en el mercado porteño la colocación de un fideicomiso por parte de CARSA. Se trata de una de las empresas que está dentro de la red Megatone, y resultó salpicada por los problemas financieros de Bazar Avenida, otra de las que integran esta red comercial. Sin embargo, los inversores diferenciaron entre las situaciones de ambas compañías y aceptaron invertir, aunque la tasa resultó más alta que la que se viene manejando en los últimos días: un 25%.