Lo que se dice en las mesas

• Huida de inversores de fondos de emergentes. • Temor por el efecto "Hamam". • La inesperada transparencia en datos de Venezuela (mientras Goldman Sachs vaticina híper). • Escozor por medidas de la UIF. • Auge de economistas-escritores. • ¿Se produjo retorno del "Topo"?

La inflación del 6% en mayo en Venezuela gatilló más órdenes de venta en títulos de ese país. Difícil que Maduro contenga la escalada. Si no fuera por el juicio buitre, la jugada sería apostar a la suba de la deuda argentina y a la caída de la de Venezuela.

•Balas de todos los frentes. El dinero fácil que se obtenía en las mesas ya pasó. Hasta el dólar "blue" tiene volatilidad: hasta mayo era ganancia segura. El Dow Jones, yendo ya a mercados desarrollados, era una máquina de generar millones de dólares de ganancias, pero marcó también su súbito freno. Hay fantasmas de todo tipo en las mesas de dinero. Por un lado está la suba de la tasa a 10 años en Estados Unidos que generó derrape en todos los mercados emergentes. Anoche se difundió un informe del JP Morgan, elaborado por el economista Trang Nguyen, que señalaba que la salida semanal de dinero al 5 de junio de los fondos de mercados emergentes fue de u$s 1.600 millones, la mayor fuga desde octubre de 2011. Señal contundente del estado de ánimo imperante. Otro fantasma es Turquía cuyo derrumbe bursátil termina salpicando también al resto de los emergentes. Como siempre, a operadores les gusta etiquetar este tipo de crisis. Así como hubo efectos Tequila, Tango, Vodka y Capirinha, ahora en las mesas se habla del efecto "Hamam", un sinónimo del baño turco. Y por si fuera poco, apareció un fantasma conocido que es Venezuela, con su dato de inflación del 6% en mayo. Sorprendentemente no maquilla o cocina los datos. Es más, el Banco Central de Venezuela difunde de forma transparente un índice de escasez y de diversidad de productos, algo inédito, útil por cierto en época de controles de precios.

•"Ni se les ocurra comprar bonos de Venezuela o PDVSA", bramó el "Talibán". En una mesa con economistas, este operador describió el derrumbe que tuvieron los papeles bolivarianos por la disparada de la inflación. El Venezuela 2022 que se operaba a 120 dólares pasó a u$s 103. Sangriento derrape. El de PDVSA, con cupón 12,75%, cayó de u$s 115 a 98. Un dato interesante aportó además: "Salió un informe de Goldman Sachs advirtiendo que Venezuela está camino a la hiperinflación". Parece exagerado. "Tiene un déficit fiscal del 10% del PBI", advierte el experto financiero. En teoría, debería darse un trade ganador que es vender Venezuela y comprar Argentina. Pero, como está pendiente el fallo de la Cámara de Apelaciones de Nueva York respecto del juicio de fondos buitre, reina la inmovilidad. De todas maneras la Argentina acompañó el retroceso de todos los mercados emergentes, fruto de la suba de tasas en EE.UU. Otro dato surgido en esa mesa de economistas: habría vuelto a la acción el "Topo" Larrosa, quien fue capturado hace tres años en el Ministerio de Economía y luego acusado de vender información "obtenida" de los despachos de funcionarios. También fue en ese momento asesor del diputado Lozano. En su momento generó un escándalo por las consultoras que contrataban sus servicios de asesoramiento.

•Muchas caras de preocupación en los bancos en los últimos días, debido a varias noticias que le ponen más presión al negocio financiero. La de mayor impacto fue la resolución de la UIF que modificó el régimen de multas. A partir de ahora, los sujetos obligados a informar que sean sancionados por el organismo que dirige José Sbatella por incumplimientos de la ley antilavado deberán abonar el monto fijado "dentro de los diez días de notificada la sanción". De esta forma, cambió el régimen vigente, que permitía a las entidades a recurrir judicialmente la medida antes de enfrentar cualquier multa. La sanción podrá ser apelada ante la Cámara en los Contencioso Administrativo dentro de los 30 días. Y si finalmente la Justicia anula la sanción, la UIF devolverá el monto abonado. "Te imaginás que la Justicia podría demorar cinco años o más hasta la sentencia definitiva, con lo cual la devolución del dinero es lo mismo que nada", se quejaba uno de los principales representantes de un banco extranjero. En las entidades consideran que tiene un fin meramente recaudatorio y advierten que las multas que estipula la UIF cuando detecta que algún caso sospechoso no fue reportado adecuadamente resultan desproporcionadas. Pero hay otros temas en el radar de las entidades que generan muchos interrogantes. En particular, la decisión del Banco Central adelantada por Ámbito Financiero- de lanzar un tercer tramo de préstamos para el sector productivo a tasa fija en pesos y a tres años de plazo como mínimo. El gerente de crédito de un banco local lo graficaba con una figura futbolera: "En el primer tramo le prestamos a Messi e Higuain; ya en el segundo tramo nos tocaron la puerta Funes Mori y Somoza; pero ahora vamos a ir a prestarle a jugadores del ascenso". Así, advierten que será inevitable el deterioro de los activos bancarios. Pero al gobierno no le importa: detecta que el nivel de liquidez de las entidades sigue siendo elevado y que con más crédito pueden sostener el crecimiento del consumo. A esto se agrega, claro, el tope de las comisiones acordado a principios de año y la presión oficial para limitar las tasas de interés que cobran por el financiamiento con tarjetas de crédito.

• Son tiempos de presentaciones de libros. El martes último, en un colmado Teatro San Martín se presentó el libro de Federico Sturzenegger "Yo no me quiero ir". Lógicamente hubo alta densidad de personalidades PRO como Esteban Bullrich, Daniel Chain, Francisco Cabrera, Guillermo Dietrich, los legisladores Laura Alonso y Federico Pinedo, y dirigentes políticos como Carlos Braun y Luciano Miguens. Los panelistas encargados de la presentación fueron el jefe de gobierno Mauricio Macri y el senador Ernesto Sanz. En Madrid, en el marco de la Feria del Libro en esa ciudad, se presentará hoy el libro "Tres más cuatro", una antología de cuentos iberoamericanos, y entre sus autores se encuentra el economista argentino Federico Poli. Quien fuera subsecretario PyME en la gestión Lavagna, se encuentra radicado en España y trabaja codo a codo con Enrique Iglesias, ex titular del BID, hoy a cargo de las Cumbres Iberoamericanas. No es Poli, deambulador de puertos y muelles, el primer economista que se vuelca a la literatura. Lo hizo Sebastián Edwards y aquí Enrique Szewach por ejemplo.

•A veces, los hombres de las mesas se conmueven. No todo es dinero. Es lo que pasó esta semana con el "oso", el ejecutivo de banca privada que se esconde prudentemente bajo ese apodo. Su paso por Europa no lo conmovió, salvo por el encuentro que mantuvo con el Papa Francisco. Quedó maravillado y pese a no integrar las filas de la grey católica. Aún así, mantiene su pesimismo sobre el mercado. Escribió lo siguiente en su último informe: "1) hace dos semanas Bernanke insinúo que podrían llegar a terminar con la recompra de títulos y eso fue la excusa que se estaba buscando para desencadenar la caída en un día de la bolsa japonesa del 7%; nuevamente los fondos globales que invierten a través de programas algorítmicos y que parece que usan al mismo programador sufrieron en mayo perdidas que van del 4 al 12% ,por la sencilla razón que todos hacen lo mismo; todos se endeudaban en yens y compraban acciones japonesas por un lado y por el otro bonos soberanos europeos en busca de tasa; fue hasta que alguien toco el timbre y todos salieron corriendo al mismo tiempo; 2) esto es algo que no dura unas semanas sino quizás un par de meses; 3) ahora bien lo importante es saber si ésto es sólo una corrección como la que hemos tenido en los últimos tres años o es algo más importante; 4) mirando la corrección que han tenido la mayoría de las monedas, hay una que se resiste y es el euro que ha estado en un rango de 1.28 a 1.32 en los últimos tres meses; 5) los bonos venezolanos en 20 días han bajado mas de un 15% y vuelven a rendir mas de 12.5% de tasa corriente aun así la situación sigue muy complicada y creo que todavía no es tiempo de comprar; también la mayoría de los bonos corporativos y soberanos de Colombia, Brasil ,México han caído; 6) en síntesis hay que estar atentos". Otro gurú respetado en la plaza, el "maitre" coincide en que "estamos en etapa de corrección en los mercados con caídas sustanciosas y las noticias que en otro momento eran auspiciosas para impulsar subas hoy ya no cumplen con esa premisa". Recluído siempre en "Azul Profundo" de Retiro, con un despliegue de salmón rosado de por medio. "Argentina de mal en peor; si ya le era imposible salir a financiarse al exterior, ahora que se vaya olvidando si EEUU sube las tasas; en la bolsa sigue la chatura casi sin volumen a la espera de resolución por el tema fondos buitres y lo que sucederá con el Consejo de la Magistratura".

•Hoy se conocerán datos relevantes para los inversores tanto en Wall Street como en el mercado local. El dato de desempleo, que se divulgará a las 9.30 hora de la Argentina, moverá seguramente a los principales índices accionarios neoyorkinos. Lo paradójico es que cuanto mejor salga el dato, especialmente la creación de puestos de trabajo en el sector privado, peor será el impacto sobre el mercado accionario. Esto se debe a que los inversores verán más cercano el fin del programa de relajamiento monetario.