Lo que se dice en las mesas

Dudas en la plaza por el funcionamiento de los CEDIN. • Interrogante y al mismo tiempo oportunidad financiera. • Desembarco de Moreno en las mesas. • Parálisis en las transferencias al exterior relacionadas con el turismo. • Festejos por la década cumplida de una consultora. • La ansiada devaluación regional.

Mercedes Marcó del Pont, Mirtha Legrand

No hay respiro en las mesas de dinero, que se sacuden, como toda la sociedad, con la tragedia ayer en el ramal Sarmiento. Son jornadas en las que las reuniones en bancos se consumen tratando de descifrar efectos de la reglamentación del blanqueo. Cual egiptólogos, se bucea en las reglamentaciones surgidas esta semana tratando de comprender por completo el proceso. Surgieron así dudas sobre la cotización de los CEDIN en el mercado secundario, ya que no está previsto en las normas difundidas. Paralelamente se ordena que las entidades financieras certifiquen los endosos, y lo que más sorprendía a banqueros, se obliga a designar en cada entidad y en cada sucursal dos ejecutivos (uno titular y otro suplente) encargados de esas certificaciones. Pero aun así hay apuestas financieras que atraen en la plaza local. Claro que hay que tener un adecuado manejo de los tiempos. Todo se basa en el siguiente razonamiento escondido detrás de un interrogante: ¿es racional que el Banco de Crédito en Perú valga u$s 8.000 millones y aquí el Galicia solamente u$s 550 millones? A decir verdad, varias veces se ha hecho mención del precio barato en que se encuentran los activos argentinos medidos al dólar "blue". Y más baratos se encuentran si se descuenta que en 2015 habrá un cambio de Gobierno. Se ve cierta tendencia a acortar esta diferencia; al menos el Galicia mantuvo desde hace meses su precio en dólares. Pero son jornadas de fondo de clima negativo en la plaza. Es que las amenazas de Guillermo Moreno a cambistas y corredores de cambio generaron alto malestar, temores (y no sólo laborales) y una caída de la actividad. Fiel a su palabra, ya hay emisarios del secretario de Comercio Interior -los de siempre- sentados en mesas de operadores.

Además de la escasa o nula actividad en el mercado de cambios paralelo, ayer se agregó la paralización de transferencias al exterior relacionadas con el turismo. Las agencias no pudieron pagar paquetes ni reservas de hoteles, ya que los bancos y casas de cambio autorizadas a girar decidieron suspender todo hasta el lunes. Pero más allá de la alarma, el motivo habría sido el cambio de códigos dispuesto por el Central, a cargo de Mercedes Marcó del Pont, que busca tener mayores detalles de los giros que se hacen relacionados con viajes al exterior. Tanto a las agencias de turismo como a las tarjetas de crédito ahora les requieren información mucho más detallada sobre la identidad de quienes viajan; en el caso de paquetes corporativos se solicita individualizar a cada uno de los pasajeros y también un detalle de los gastos que se están pagando en el exterior. Todo se da en el marco de una salida de divisas cada vez más fuerte, en parte por el boom de argentinos que salen del país. No habrá, al menos por ahora, nuevas medidas restrictivas o cambios en las actuales reglas de juego (se mantiene el recargo del 20% para contrataciones internacionales). Pero después de las elecciones de octubre nadie puede garantizar que no haya modificaciones mucho más profundas. Las líneas aéreas ya suspendieron la compra de pasajes a argentinos si el avión no tiene como origen la Argentina. Y la AFIP ya impide que no residentes saquen pasajes o paquetes aéreos desde la Argentina.

Como siempre, la cena anual de la Fundación Make a Wish el lunes último tuvo una alta concurrencia de empresarios, políticos y figuras del espectáculo. Mauricio Macri con Juliana Awada, María Eugenia Vidal, Augusto Rodríguez Larreta con Julieta Spina, "Georgie" Neuss, Fabián Perechodnik, muy consultado por los números de las encuestas de Poliarquía; Ezequiel Barrenechea (Corporación América), Fernando Peláez (CEO de Aeropuertos Argentina 2000), Gabriel Martino (HSBC), Martín Cabrales, Juan Pablo Maglier (La Rural), Mirtha Legrand, Roberto Pettinato, Aníbal Pachano, "Tato" Lanusse, Alejandro Rainieri, Jorge Ibáñez, Fabián Medina Flores, entre otros. Mónica Parisier, presidenta de Make a Wish, explicó el porqué del entorno circense y mágico de la ambientación del salón del Hotel Alvear. Luego habló brevemente Macri, con una gaffe incluida, para finalmente comenzar con las subastas, que tuvieron participación activa de la mesa de Corporación América. Curiosidad: Juliana Awada licitó y ganó por una estadía en La Prairie. Más rica en lo estrictamente financiero fue la celebración el martes pasado de los 10 años de Econviews, la consultora que lidera el economista Miguel Kiguel. En Palermo, y pese a que al mismo tiempo se jugaba el partido entre Ecuador y la Argentina (y había una cumbre de agentes del Mercado de Valores de Buenos Aires) tuvo una alta asistencia. Fueron Ariel Sigal (ex JPMorgan y ex Deutsche), Gustavo Canzani y "Mike" Zielonka (ICBC), Gabriel Ribisich, Julio Figueroa, Adrián Scoscería y Claudio Alfasso (Citi), Luis Ribaya (Galicia), Gabriel Cohen (Pampa energía), Guillermo Girard (Zurich), Lionel Modi (Orígenes), "Juanjo" Ciro y Santiago Firpo (Puente), Gabriel Chiessa (Banelco), Pedro Chavance (Itaú) y Andrés Silva (Arcor) entre otros. Anoche, gran cantidad de empresarios y banqueros convocados por el Citi concurrían a la avant premier de "Los locos Addams" en el Opera.

En cuanto sucede en los mercados internacionales, resulta interesante conocer la opinión del "talibán", el economista y fuerte operador que se esconde bajo ese seudónimo. Asevera que "la economía de EE.UU. se va normalizando y por ello sube la tasa; es señal positiva". Pasa algunos datos: el rojo fiscal norteamericano pasó de 11% a 4,5% del PBI en tres años, tiene 2% de inflación y 2% de crecimiento del PBI; el ajuste fiscal le restó 2 puntos del PBI. "Para los mercados emergentes es buena señal dado que ahora tendrán sus monedas depreciadas contra el dólar; el Uruguay pasó de 17 a 20; en Brasil de 1,60 a 2,14" sostiene. ¿Y la Argentina?. Responde que "está en otro planeta". Contundente y fiel a su estilo. Recomienda sólo tener 5% de los portafolios en acciones domésticas, e igual porcentaje en bonos locales.

En tiempos de derrapes de las bolsas, el "oso" saca pecho. Es que viene anticipando debacle internacional desde hace meses, y años podría decirse. Este ejecutivo de banca privada anticipó los siguientes hechos en su influyente informe que distribuye todos los jueves: "1)La bolsa japonesa bajo otro 6% mientras que el yen llegó a 93.79; la moneda sigue fuerte básicamente debido a que muchos siguen saliendo del (endeudarse en yenes y comprar activos en otras monedas); 2) hace unos meses les había comentado que era factible una corrección del 10 a 15% y ya estamos cerca del 25%.(esto es casi pánico); 3) las posiciones cortas de yen contra el dólar que llegaron a u$s 14.3 billones ya fueron reducidas a u$s 7,8 billones; estamos muy cerca de que esta sangría termine; 4) la pregunta del millón es si esta corrección ha terminado...probablemente aún no, pero estamos cerca en tanto y en cuanto la bolsa norteamericana no siga bajando; la próxima semana se reúne la Fed y escucharemos a Bernanke quien exactamente hace un mes provocó estos ajustes; veremos si ahora que le saco un poco de aire al globo cambia su discurso; 5) el Banco Mundial publicó un informe muy negativo sobre el crecimiento en el 2014; no me sorprendería que las palabras de Bernanke sean interpretadas de otra manera y tengamos un giro de 180 grados; 6) un ejemplo de cómo los mercados se equivocan sucedió hace 30 días cuando Apple hizo la mayor emisión de bonos corporativos; les cuento que quienes compraron su bono a 30 años con cupón del 3% hoy están 10% abajo; es decir perdieron en un mes lo que iban a cobrar en 3 años ...ahora piensen qué pasa si la tasa de 10 años que está en 2.22% hoy va a 2.75%...esperemos que esto no suceda porque será otra sangría; dentro de este contexto los bonos que menos han bajado son los argentinos ya que los vendedores ya se fueron y sólo quedan las manos fuertes a la espera del fallo; si éste fuera favorable la suba puede ser importante". Muy cauto se lo nota también a otro gurú del mercado local. Escondido bajo el seudónimo del "maitre", opera siempre desde su bunker en "Azul Profundo", capital financiera del sushi. "Si sólo con el rumor que género Bernanke y compañía, los mercados corrigen tan fuerte el día que anuncie la Fed la quita de estímulos, van a colapsar". Tremendo. Agrega que "estas subas que se ven son sin fundamentos a futuro y no más que simples rebotes técnicos por sobreventas del mercado". Respecto a la bolsa porteña dice que "sigue con clara tendencia bajista; en la renta variable se espera que tenga una baja más pronunciada que la renta fija; por ejemplo se comienzan a ver compras de bonos para hacerse de dólares desde ahora a septiembre en torno a los $ 8 pesos, como ser el Bonar 2013 para ir acumulando". "Para luego de las elecciones de octubre, los controles que vemos tendrían a relajarse impulsando el valor del dólar hacia arriba" anticipa.

La expectativa por el fallo de la Cámara de Apelaciones de Nueva York crece día a día. Y a medida que siguen bajando los bonos argentinos en el exterior, también aparecen los que recomiendan apostar a un fallo favorable, ya que la suba de los títulos puede resultar muy significativa. Nadie espera en realidad- que fallen a favor de la Argentina, pero sí que quede a salvo el rol del Bank of New York Mellon como agente pagador. Uno de los que salió a recomendar fervientemente títulos argentinos fue el fondo Greylock, uno de los grandes jugadores de deuda emergente: "La tenencia de bonos argentinos por parte de grandes inversores toco niveles mínimos en las últimas semanas, ante la incertidumbre en relación al fallo. Creemos que a una tasa superior al 14%, estos títulos son los que presentan la mejor relación riesgo-beneficio", indicó en una nota a sus clientes.