Lo que se dice en las mesas

• Quizás pensando más en su retiro, en enero, Bernanke les dijo a los mercados lo que ellos querían escuchar, desatando un nuevo festín. • Los grandes bancos de Wall Street hicieron también su trabajo y así los planetas se alinearon en pos de nuevos récords. • En la plaza local deambulan las listas negras de cambistas y los mails amenazantes. • Cuponeros, también de fiesta.

Wall Street asiste a seminarios y charlas privadas de los gurúes que intentan desentrañar los próximos pasos de la Fed. El mejor resumen, el “Weather Channel” de Bernanke, según Jeff Sherman, de DoubleLine.

• Era previsible que en julio el dólar "blue" retomara el protagonismo, más que nada por el efecto estacional del pago de aguinaldos, los salarios ajustados por las paritarias y las vacaciones de invierno. Todo un cóctel monetario que tarde o temprano tendría impacto. Pero el Gobierno mantiene la presión sobre los cambistas con más peso en el mercado, los que apenas cierran unas pocas operaciones. Lo que pasa es que cuando entra una orden de más de 100.000 dólares el "blue" salta por los aires. "Se quejan los yanquis del espionaje de la agencia NSA y aquí parecen nenes de pecho. Si me llama un colega preguntando si tengo billetes, le contesto que no estoy haciendo nada y él sabe entender entre líneas que no quiero problemas. ¡Los teléfonos dejaron de ser confesionarios de iglesia!", fue el contundente testimonio de un legendario operador de cambios sobre cómo se negocia.

• En un "after office" de banqueros -no kirchneristas precisamente- se lamentaban anoche de que el Gobierno no tuviera una buena comunicación sobre lo que pasa con las reservas. "En vez de inundar de twitters presidenciales sobre cualquier tema coyuntural podrían explicarle a la gente que casi el 70% de la caída de las reservas se debe a dos factores atípicos como el vencimiento y la devolución de líneas de préstamos al Central de parte de otros bancos centrales y otro tanto a la baja del precio del oro", señalaba un banquero mientras degustaba una botella de The Glenrothes, un whisky de malta escocés recién traído por otro colega para brindar por los datos de crecimiento del INDEC que comprometerían el pago del cupón PBI el próximo año. "Si sacás la caída de las reservas por estos dos conceptos, en realidad mostraría que las reservas están estables a partir del segundo trimestre", sostenía al brindar por el aparente maquillaje del INDEC.

• Quien trajo la preciada botella advertía que este semestre, con cepo y todo, las reservas caerían más de u$s 3.000 millones, porque no tocarán el tema turístico antes de octubre y además se juntan vencimientos de deuda.

• Lo que más le preocupa a un exfuncionario del BCRA, que supo ser un "Redrado boy", es que la reacción oficial ante el fracaso del CEDIN sea la destrucción de mecanismos de mercado alternativos de dolarización como el "contado con liqui", el dólar MEP o Bolsa, e incluso el "blue". Esto podría derivar en un escenario insólito, por el cual en el intento por controlar el "blue" termine demoliendo la herramienta que hasta aquí reveló mayor eficacia.

• Para este ex-BCRA hoy devenido importante consultor del sistema financiero, el promover un techo artificial para el CEDIN al tiempo que se percibe tensión alcista en el "blue" sería letal, ya que el CEDIN quedaría a mitad de camino entre el dólar oficial y el de mercado, aumentando la quita que debe aceptar el "blanqueador".

• En un informe a clientes este experto también ve una devaluación anualizada del 24% hasta fin de año, por lo que el tipo de cambio terminaría el 2013 en $ 6.

• Quien como siempre estuvo muy picante en su ya tradicional informe semanal fue el "Oso"; este especialista en banca de inversión privada sostiene que si en lugar de ser el presidente de la Reserva Federal (Ben Bernanke) fuera sólo uno más de los grandes gurúes de las finanzas, seguramente sus comentarios no tendrían la influencia que tienen, pero como maneja la máquina de hacer billetes la reacción que tienen los mercados ante cada una de sus apariciones, ya sea en conferencias o en testimonios como los del miércoles y de ayer son fundamentales.

• Hace dos meses nos advirtió sobre la inminente finalización de la actual política monetaria, señala el "Oso", lo que desató una suba de las tasas largas; como referencia, la de 10 años pasó del 1,60% al 2,75% para estabilizarse en el 2,50% por ahora. Esto provocó una salida masiva de fondos de renta fija y por carácter transitivo una caída importante en el valor de los bonos en general, pero los que más sufrieron fueron los emergentes. La semana pasada, el miércoles y ayer sus palabras fueron más medidas, y en resumen todo cambio en la política quedará sujeto a la evolución de la economía, fundamentalmente al empleo e inflación.

• Por lo tanto, el "Oso" apuesta a que las Bolsas después de haber tocado mínimos el 24 de junio hoy en su gran mayoría y en especial la norteamericana vuelven a estar en valores máximos. Claro que se plantea que la pregunta del millón es si esto es por fundamentos sólidos o por temas técnicos. Si uno mira el mapa político y económico del mundo la verdad es que lo menos que espera es ver una euforia como la que tenemos, como ejemplo España con posible juicio político a su primer ministro. Portugal con problemas de gobierno. Grecia aprobó el miércoles la ley para despedir a más de 15.000 personas en los próximos 2 años. Egipto y Turquía siguen con manifestaciones y veremos qué pasa en Brasil en las próximas semanas. Europa ha tenido la caída más grande en los últimos 11 años de venta de autos. China creció al 7,5% y con perspectivas de que sea el 6,5% el próximo año.

• En cuanto a los balances de las empresas en EE.UU., este experto de los mercados mundiales señala que obviamente los bancos siguen con buenos resultados, pero básicamente por el lado del trading, es decir especulando con la plata barata que tienen, pero la mayoría de las empresas que los últimos tres años tuvieron buenos balances por tener un dólar débil se verán afectados en un futuro.

• En síntesis, que los activos suban o bajen por lo que diga una persona y que ésta a su vez cambie su discurso cada 60 días no me parece serio pero eso a los mercados no les importa y sólo para aquellos que no tienen memoria su antecesor (Alan) Greenspan tenía un estilo parecido y finalmente nos llevó a una crisis como la de 2008, de la que se hizo cargo Bernanke, quien se va el año que viene... Seguramente su sucesor se deberá hacer cargo de lo que deje.

• Por último, y yendo a lo local, el "Oso" señala que parece que tanto el Gobierno norteamericano como el FMI se han dado cuenta del disparate que sería que a la Argentina le embargaran los pagos que realice de su deuda en EE.UU. a través del BONY; gracias a esto y al crecimiento milagroso que estamos teniendo según los números del INDEC, hoy los bonos soberanos y corporativos así como los cupones están subiendo y pueden seguir, ya que los rendimientos en comparación con sus pares tomando en cuenta el riesgo beneficio a mi entender siguen teniendo margen para subir. Lo mismo sucede hoy con los bonos de Venezuela, pero aquí es más un tema coyuntural debido al precio del petróleo acercándose a 110 dólares el barril, aunque las perspectivas económicas y políticas se ven cada vez más complicadas; por ese motivo hay que tener mucho cuidado con este crédito. Habrá que ver si los mercados siguen su marcha triunfal o tenemos un ajuste técnico a esta recuperación articulada, por no decir manipulada, sentencia el "Oso".

• Desde el búnker de Azul Profundo, "el Maitre", mítico operador bursátil, opinó con un mayor grado de cautela y conservadurismo, que la Fed dice no tener un patrón preestablecido con respecto a la expansión monetaria y se podrían reducir con mayor rapidez o ampliar el período si las condiciones económicas así lo ameritan. Esta medida es favorable para el corto plazo, pero no hay argumento suficiente para sostener esta decisión a mediano plazo. Hay que ser cautos y comenzar a idealizar un desarme de cartera y ser un poco conservador a futuro. El Merval, luego de hilar varias subas fuertes, se vio presionado a la baja por el dólar fuga o "contado con liqui". Recomienda que para quienes tienen liquidez se pueden sacar buenas ganancias en operaciones intradiarias y mejores resultados a unos pocos meses.

• El desembarco del secretario de Política Económica en el directorio del BCRA parece haber comenzado a funcionar, y muchos asocian la embestida contra las comisiones y las tasas de los bancos al accionar de Pablo López, hombre de Axel Kicillof. ¿Por qué no fuerza una baja de tasas vía las Lebac y con un Banco Nación más activo en el call?, preguntan en el mercado.