Lo que se dice en las mesas

• Fin de julio con algunas alegrías para los operadores. &bull Epicentro de las reuniones pasó a La Rural. &bull Descubren rendija para acceder con pesos a moneda extranjera en Londres. &bull Los próximos pasos de la UIF. &bull Preparan apostadores al cupón PBI un nuevo festejo para hoy. &bull La Bolsa italiana, ahora la predilecta.

Interesante informe sobre los “mercados de frontera”, categoría a la cual la Argentina pertenece. En el top 5 de las inversiones recomendadas por la firma Exotix figura el bono de la Provincia de Buenos Aires con vencimiento en 2015. Dice que la provincia es “demasiado grande para caer” y destaca además que este título vence un mes antes de las elecciones presidenciales de 2015.

 

Culminan las vacaciones de invierno, pero con la alegría de haber observado un resurgir de los papeles argentinos. Obviamente siempre se mide la evolución en dólares de éstos para evitar caer en espejismos. Por ejemplo, cometer el pecado financiero de no contemplar que una suba en la cotización en pesos de un bono puede ser simplemente reflejo de un alza en el precio del "blue". Pero más allá de estas disquisiciones técnicas, que el riesgo-país se ubique en torno a los 1.092 puntos es fuente de festejos, por más que se esté lejos, a años luz, de los países de la región. Se ha ganado dinero con las transacciones en julio, aunque de todas maneras hay una suerte de preocupación en los bancos por las medidas dispuestas por el Gobierno respecto del límite en las comisiones que cobran. De hecho, las acciones de los bancos han dejado de estar en las preferencias de los inversores dado que las utilidades que mostrarán en los próximos trimestres fueron podadas por el BCRA. Las reuniones de los operadores en esta semana pasaron por el Restaurante Central de La Rural en Palermo, aprovechando la tradicional muestra del campo. Ayer fue el día de más rating en cuanto a presencia de empresarios, con Jorge Neuss, Santiago Soldati, Ricardo Gruneisen, la familia Blaquier festejando el cumpleaños de uno de sus miembros, Nelly Arrieta de Blaquier, la cúpula de la Sociedad Rural a pleno, Julio Demarco (Presidente de Ferrari en la Argentina), Luis Betnaza (Techint), junto al titular de Red Solidaria, Juan Carr. Entre tanto saludo de mesa en mesa, circuló información valiosa. Por ejemplo, que la UIF se focalizará en las empresas transportadoras de caudales en su cruzada contra el lavado de dinero. A ellas les solicitará información de sus clientes, movimientos, destinos, entre otros datos. Importante dato habida cuenta del alto movimiento de efectivo que se hace en la economía local por esa vía y no siempre entre bancos. Todos también en La Rural especulando con encuestas sobre lo que sucederá en la Provincia de Buenos Aires en las PASO y el 27 de octubre. Como si sólo estuvieran en juego los comicios en esa provincia. Por otro lado, operadores que retornaron de Europa trajeron un dato curioso: en Londres, cerca de Picadilly, la empresa Thomas Cook aceptaba pesos para la compra de otras monedas. Uno de ellos relató que casualmente llevaba 10.000 pesos en sus vacaciones en tierra de corsarios y pudo acceder a libras a un tipo de cambio de $ 9,60. Para tener una idea, los consumos con tarjeta de crédito en Londres reflejaban una paridad de más de 10 pesos. Al tipo de cambio oficial, en Buenos Aires se accedería a las libras a 9 pesos aproximadamente. No es una ganga la de Thomas Cook, pero no deja de ser una oportunidad para viajeros, que otorga esta empresa que lleva el nombre del empresario inglés conocido por ser la primera persona en crear un viaje organizado en 1841, lo que generó luego la primera agencia de viajes del mundo. Son tiempos también de transferencias o pases, no sólo en el fútbol, sino en las mesas de dinero. El más relevante fue el de "Juanjo" Ciro, el extesorero del Standard Bank y que hasta hace pocos días se desempeñara en Puente, fue designado gerente financiero del Banco Patagonia. 

Precisamente saliendo de la Rural ayer "el Talibán", el influyente operador y economista que se escuda bajo ese seudónimo pasó su visión sobre lo que ocurre en la plaza financiera local. "Se pasó la euforia en los papeles argentinos consolidándose los precios en niveles más altos que los de hace tres meses" dijo. De todas maneras persiste la fobia al fallo en contra en Nueva York y que obligue al gobierno a un default técnico (al pagar pero en otra jurisdicción). Así es que el discount en dólares que había tocado los u$s 64,50 quedó en niveles de u$s 62. el BODEN 2015, inmune a las garras de la justicia norteamericana, se mantuvo en 93,50 dólares. Paradójicamente, la ley argentina es más segura para los inversores que la ley de Nueva York. También el "talibán" explicó lo que está sucediendo en las operaciones contra pesos de los papeles argentinos nominados en dólares. Al parecer, hubo entidades que debieron revertir transacciones aunque los montos fueran ínfimos, de u$s 5.000. Recomendación de este experto que cuenta con un alto grado de eficacia en sus pronósticos: 1) la bolsa italiana, -existe una suerte de fondo o ETF denominado "EWI" que refleja sus variaciones; valía 18 dólares hace 18 meses y ahora se opera en torno a los u$s 13,5 pese al rally de Wall Street en el interín; 2) hay que empezar a observar a Petrobrás que ya aparentaba ser un obsequio a u$s 20 y en la actualidad se negocia a u$s 14; las acciones brasileñas fueron castigadas en demasía a juzgar por el "talibán". 

Arden los mails y reuniones entre "cuponeros", esas raras avis que siguen apostando a los Cupones PBI. Enloquecidos muchos con la "opereta" de la caución, que ya los hace pensar en una jubilación anticipada aunque muchos de ellos son del sub-40/50, festejaban ayer las medidas anunciadas por la presidenta Cristina Kirchner que proyectan un mayor nivel de consumo y actividad para los próximos meses preelectorales. Por eso hoy estarán todos atentos al anticipo que dará el Indec del EMI de junio que permitiría ir cerrando números en pos de soñar el pago en 2014. 

Con un gobierno decidido a mostrar tasas de crecimiento envidiables para cualquier economía del mundo, incluso China, el pago del cupón PBI estaría garantizado y ello implicaría un desembolso de unos u$s 3.000 millones. Con los números oficiales del segundo trimestre que dejan un efecto estadístico para el año por encima del nivel mínimo de 3,22% -que detona el pago de los cupones- aún con un segundo semestre a media máquina ya los "cuponeros" hacen cuentas y tienen más del 3,22% en el bolsillo. Uno de los mayores tenedores individuales del mercado local consideró que para no pagar el cupón en 2014, el crecimiento de este semestre debería caer más de 3% (hay que ir hasta el 2001/2002 para ver caídas semejantes). Algo poco probable para las estadísticas oficiales ya que, como recuerda un conocido economista financiero, ni han reconocido la recesión del 2009. 

Por ello algunos menos confiados entrecruzan cálculos de default y otras yerbas como el litigo con los fondos buitres para vislumbrar argumentos que justifiquen el no pago. Un ex-BCRA ahora devenido a experto cuponero explicó que para no pagar el Indec tendría, después de las elecciones, hacer más que un maquillaje, sería una máscara de efectos especiales porque debería recortar a la mitad el crecimiento ya difundido. Lo cierto es que en medio del debate por la renta financiera a acciones y fideicomisos los cuponeros descansan en paz porque no le ven impacto sobre sus activos, además que estos derivados no pagan impuestos, para ellos no hay otro activo mejor. 

Jugoso informe del "oso", el ejecutivo de banca privada que, prudentemente, utiliza ese seudónimo. Fiel a su tradicional estilo, se mantiene prudente sobre la situación internacional, pero en esta ocasión incluyó un segmento sobre la Argentina. Esto es lo que señaló ayer en su mail a clientes: 1) la quiebra de Detroit será un suceso aislado o la punta del iceberg; mi impresión es que hay muchas situaciones similares a las de esta municipalidad y que en los próximos años seguramente tendremos mas defaults teniendo en cuenta que las cosas se complican con un ciclo de tasas ascendente; lo que resulta llamativo es que al mismo tiempo que los municipios están en problemas los bancos han ganando tanta plata como el 2007 por lo tanto la política monetaria norteamericana nuevamente ayudando a quien menos lo necesita; 2) yendo a los mercados, por un lado hemos visto muy poco volumen y el S&P no ha podido cruzar los 1700 puntos; hemos tenido a mí entender una muy buena recuperación en el último mes con subas de más de 10% en algunos índices como los de Europa, Japón y algunos mercados emergentes; 3) la realidad que lo que debemos seguir es la tasa de 10 años; vemos que cuando sube todo cae y cuando baja o se estabiliza todo, sube pero la tendencia es para arriba; 4) un comentario aparte para China; dijeron que no iban a tolerar un crecimiento menor al 7% así que hay que prepararse; se ve que han estado hablando con el INDEC; 5) por último y no menos importante, un comentario sobre la deuda argentina; ¿qué pasaría si antes del fallo el gobierno pagara por adelantado los intereses de los próximos 12 meses (no es mucha plata) hasta que la Corte Suprema de EE.UU. trate este tema?; sin duda seria un golpe de confianza tanto internamente como externamente; si lo hicieran los bonos argentinos pueden subir en promedio un 30% los más largos y un 10% los mas cortos; no creo que sigan mis consejos pero es una buena idea". Del otro lado del mostrador, el gurú de la Bolsa doméstica apodado el "maitre" (cabe recordar que es "maestro" al traducirlo del francés) hizo sus recomendaciones. Desde la barra de "Azul Profundo" de Retiro, epicentro financiero para amantes del sushi, sostuvo que "se ve que a los mercados de los EE.UU. se les está agotando el impulso alcista; sería arriesgado especular con posibles subas, cosa que los inversores institucionales no ven". Agregó que "en la bolsa doméstica seguimos con precios tentadores para empresas con sólidos fundamentos y quienes sean ávidos de ganancias podrán ver en Petrobras Argentina, Siderar y Aluar vehículos de inversiones; cabe recordar que estas dos últimas empresas están ligadas al movimiento del dólar blue".