Lo que se dice en las mesas

•Feriado en EE.UU. y, por ende, hora libre para los operadores de las mesas. •División entre los "funcionarios a futuro". •El Rofex, cerrado por mudanza (de gobierno). •Vidal suma pieza clave. •El fantasma de Lavagna y Ecolatina. •Blejer y Arriazu, en seminario. •Temor por el shock. •Recomendaciones de un gurú.

¿Shock o gradualismo? A Alfonso Prat Gay le agrada más el camino abierto por Susana Giménez, por su célebre publicidad de los 70.

•Día de respiro ayer en las mesas por el feriado en Estados Unidos que siempre congela operaciones en todas las Bolsas del mundo. Operadores de bancos que aprovechan y salen a almorzar con clientes y siempre monotemáticos: la apertura al cepo que promete rápidamente Mauricio Macri apenas asuma. Restan seis días hábiles para la asunción del presidente electo y hay tantos interrogantes como dólares operados a futuro. Precisamente uno de ellos pasa por la reapertura o no del Rofex el lunes, la plaza de futuros de Rosario. Pero más de largo plazo, dos semanas, es cómo hará Macri para ir a un tipo de cambio único sin reservas en el BCRA. Lo que puede complicar todo el proceso es el tiempo que demore la remoción de Alejandro Vanoli del BCRA. Por los movimientos que se observan en el Congreso y en los diferentes ministerios, no habrá rendiciones fáciles al próximo Gobierno. Y quizás ello fue lo que impulsó la retracción del mercado en las ruedas pos balotaje.

•Volviendo al Rofex, el equipo económico que asumirá el jueves 10 está dividido entre respetar o no los contratos a futuro pactados en esa plaza. Lo que pocos conocen, incluso algunos "funcionarios a futuro", es que las cerealeras son las principales compañías que compraron aprovechando el subsidio del BCRA a esa operatoria. Y es precisamente a las cerealeras que el Gobierno deberá solicitarles colaboración en la apertura del "cepo". Por lo pronto, se descuenta que el Rofex será simplemente una plaza simbólica hasta la asunción del nuevo Gobierno dado que el lunes seguramente se postergarán las restricciones hoy imperantes. "Si llegara a habilitarse la operatoria, el BCRA deberá vender miles de millones de dólares dado que el mercado irá con el M1 a la compra de futuros", anticipó un operador. "Y si el BCRA no sale a vender, el precio subirá fuerte y el BCRA debería convalidar la pérdida emitiendo $ 40.000 millones en el día", agregó.

•Son días en los que circula gran cantidad de nombres paras la infinidad de cargos a disposición de Macri en la Nación, la Ciudad y la provincia de Buenos Aires. Lo único serio y fundamentado que se escuchó, además de lo que se publicó, es que Fabián Perechodnik (Poliarquía) será el secretario de la Gobernación de María Eugenia Vidal. Será este fin de semana largo ideal para que los "funcionarios a futuro" delineen los primeros pasos en lo económico. Habrá un retiro espiritual de los economistas del equipo en algún punto del conurbano, en una suerte de "brain storming". Prat Gay, Lacoste y especialmente la incorporación del "Toto" Caputo abren las esperanzas a que no haya nada improvisado en la relación con el mercado, puntualmente, con la salida del dólar tras cuatro años de prisión o cepo. A Caputo se lo conoce como uno de los mejores traders argentinos que hubo en los últimos 25 años, imagen que dejó su desempeño en JP Morgan y Deutsche Bank.

• ¿Que pasó con las acciones de los bancos? Pasaron de la euforia a la depresión cuando todos imaginaban que tenían aún un amplio camino por recorrer. La obligación a que vendan sus activos en dólares justo antes de una devaluación es como obligarlos a asumir una pérdida millonaria. Todo es posible en los últimos días de gestión del equipo económico kirchnerista. Precisamente desde el lunes entra en vigencia esa norma que ya tiene presentaciones de las entidades nacionales ante la justicia. Más tímidos fueron los bancos extranjeros que presentaron una nota al BCRA pidiendo la suspensión de la medida, algo que la cúpula de la entidad mandó a la papelera de reciclaje.

•Gran cantidad de reuniones pos balotaje mezcladas con los habituales encuentros por el fin de año. Cerca de 1500 personas se dieron cita el miércoles en el tradicional ciclo de conferencias "Descifrando el Futuro", que desde 1992 organiza Bind Banco Industrial. Los expositores fueron los economistas Ricardo Arriazu y Mario Blejer. Entre quienes escuchaban, Miguel Bein. Sorprendió Arriazu al señalar que "para atraer capitales hay que fortalecer las alianzas, es decir finalizar la Unasur". Muchos esperaban una mención a la Alianza del Pacífico, más que al UNASUR. El economista expresó que "estamos llegando sin reservas líquidas al 10 de diciembre y con ellas se termina la política cambiaria, el dólar ahorro, el subsidio al consumo y las compras con tarjeta". Fin de fiesta para el puré. Arriazu insistió en que "no están dadas las condiciones para hacer un shock; hacerlo en el aire sería un rodrigazo y nadie lo va a hacer. Tampoco están dadas las condiciones como para aplicarlo gradualmente ya que de intentarlo lograrían un éxito temporal". Y afirmó que "tendrá un éxito importante un gradualismo con shock temporal, y atendiendo a los sectores son comunicaciones, agricultura, minería, infraestructura y energía". Algo bueno: "Argentina no necesita un ajuste global importante, necesita ajustes microeconómicos" concluyó. Por otra parte Mario Blejer se refirió al contexto internacional, y de paso, esquivó referirse a lo local, algo que siempre le trae dolores de cabeza, por más que haya quedado atrás la campaña con Scioli. Destacó "una fuerte desaceleración de las economías emergentes. El motor que no anda es Europa. La recesión en el viejo continente no ha terminado. Hasta que no haya arreglo global de la deuda, no va a haber recuperación absoluta en Europa". Un día antes, el martes, en el Four Seasons, fue la despedida del año de Newsan en el Four Seasons. Luis Galli, el CEO de la firma, recibió a invitados que degustaban la cocina en vivo de Narda Lepes. Ayer Carlos Melconian ya designado como presidente del Banco Nación, dio una monótona charla a clientes del Citibank, en Dashi de Figueroa Alcorta. Fue en el primer piso, en el auténtico "círculo rojo", por la forma y color del salón privado. Una cuestión ética: ¿es cuestionable o no que un futuro funcionario exponga, y cobre honorarios? ¿Y que lo contrate una entidad? Para tener en cuenta. Sobre este punto habrá que seguir de cerca qué pasará con las consultoras de los futuros funcionarios. No hay que ir muy lejos para ver casos como el de Roberto Lavagna y Ecolatina en los años de Duhalde y los primeros de Néstor Kirchner.

•El tradicional informe del "oso" habla de los primeros días de la gestión Macri, o bien de la "macrinomics". Agrega un párrafo a lo que sucede en Brasil, con balas que pasan cerca de Dilma y de Lula desde ya. Esto es lo que augura este gurú: "1) la Argentina arranca el 10 de Diciembre una nueva era; no será fácil normalizar la situación económica y social; las acciones se han tomado un respiro y en menor medida los bonos a la espera de más claridad en cuanto a cómo se llevara a adelante el gran desafío de volver a insertar a la Argentina en el mundo; 2) con respecto al equipo económico, conocimiento, capacidad, experiencia, gestión y contactos los tienen espero que les den los tiempos y la confianza para llevar adelante la transformación; 2) pasando al plano internacional esta semana tenemos la caída en default de la empresa de energía renovable española Abengoa cuya deuda es de 24 mil millones de euros y que sin duda ha sorprendido a más de uno ya; sus bonos en promedio pasaron de 60 a 15 non stop; 3) la otra gran noticia es lo sucedido ayer en Brasil donde el Petrolao que arranco en Marzo del 2014 sigue tomándose nuevas víctimas y además de un senador en ejercicio el banquero estrella Andre Esteves dueño del BTG Pactual el mayor banco de inversión de Latinoamérica; alguna vez le preguntaron sobre el las siglas del nombre de su banco y contestó en broma "Better Than Goldman" por Goldman Sachs... como verán muy humilde no fue su respuesta; aun así recomiendo leer como creó un imperio en muy poco tiempo; veremos si ahora resiste con él en la cárcel; por ahora la acción bajo un 20% y sus bonos duplicaron sus rendimientos; al final de todo se llegara finalmente al juicio político de Dilma por ese motivo es que los activos brasileros seguirán en la montaña rusa durante un tiempo más; 4) muchos están sorprendidos por la suba de la deuda venezolana en los últimos días y seguramente tiene que ver con que el mercado descuenta que se llevara adelante el canje del cual hablamos hace unas semanas y con algún tipo de expectativa positiva por el resultado de las elecciones el próximo 6 de Diciembre; lamentablemente y viendo lo que sucedió con el asesinato de Luis Manuel Diaz creo que a diferencia de lo que pasa en nuestro país allí no tendrán una transición pacífica; por lo tanto veo los precios actuales como oportunidad de venta teniendo en cuenta que el petróleo vale 42 y los bonos han subido entre 10 y 15%.; 5) en cuanto a la bolsa americana solo abre medio día mañana (por hoy) en conmemoración del día de Acción de Gracias; todos estarán pendientes de las ventas del fin de semana y el mercado ira en busca de su rally de fin de año; 6) encuentro interesante el nuevo bono del banco Hipotecario al 2020 cupón 9.75% pensando en que Argentina normalice su situación con los mercados en los próximos 12 meses".