Lo que se dice en las mesas

• El “cyborg” Fede, dispuesto a aniquilar al IPC. • Entusiasmo cauteloso con las reformas, pero con los PPP al palo. • Megacumbre de economistas y académicos invade Buenos Aires.

Aún resuenan las reprimendas que le hicieron a "Fede" Sturzenegger los economistas invitados al almuerzo en el BCRA. El ágape estuvo más animado que de costumbre, para disgusto oficial. El cruce de puntos de vistas gestaba otra grieta. A los postres los colegas le pidieron a la cúpula del BCRA que, por lo menos, no le compren todos los dólares que trae el Tesoro. Si no, no hay tasa que frene la inercia inflacionaria. Los privados debaten el impacto de las últimas medidas sobre la expansión monetaria de fin de año, luego de que octubre dejara un aumento de la base de solo $2.000 millones (esto fue posible por la abrupta absorción vía Lebac y Pases por $59.200 M para frenar la expansión vía el Tesoro de $60.200 M por venta de dólares de $46.700 M y transferencia de utilidades $13.500 M. Algo "Fede" adelantó en Nueva York sobre la recomposición de las reservas. Lo cierto es que volvió a lanzar sus misiles Kim contra la inflación con dos subas de tasas (250 puntos). Tiene que mostrarse un Terminator, si no el mercado operará en consecuencia. "Fue bueno para ganar las elecciones pero no para batir a la inflación", dicen en el mercado. La tasa real del secundario ya supera los 12 puntos porcentuales anuales, todo un récord mundial. Por lo pronto, los inversores aturdidos frente a estos rendimientos vislumbran una oferta excedente de divisas sobre el cierre del año, pero el apetito por entrar a participar de la cofradía cuponera los desvela.

En los encuentros mensuales de los principales consultores económicos con sus clientes se percibe entusiasmo sobre las reformas. Pero mucha cautela por cómo salgan finalmente y cómo se terminen implementando. Mucho fuego de artificio y mucha negociación. Preocupa que la competitividad de la economía no mejorará sustancialmente. Un banquero bramaba por el impuesto a la renta: "Es como cobrar un impuesto al agua en medio del Sahara", en referencia al exiguo tamaño del mercado financiero local y del ahorro privado. "Es una alícuota muy alta para un mercado tan pequeño", aportó otro colega que, además, comentó los vientos de cambio que siguen soplando en el Banco Nación y que llegan a otra entidad pública. "Javier (González Fraga) está a full moviendo fichas en la estructura". El economista de un banco de inversión norteamericano comentó el interés externo por participar de los PPP. "Ya hay varios fondos en la gatera, a pesar de las dudas que generaron su confusa inclusión en el Presupuesto 2018", dijo.

Cientos de economistas y académicos "tomaron" el Intercontinental. El motivo: la reunión anual de la Asociación de Economía de América Latina y el Caribe (LACEA) y la conferencia latinoamericana de la Sociedad Econométrica (LAMES). Desde ya varios funcionarios del equipo económico (Sebastián Galiani, Lucio Castro y Andrés Neumeyer) y economistas de la talla de los Nobeles Jean Tirole y James Heckman. Se los vio muy activos y consultados al argentino Guillermo Calvo y al venezolano Ricardo Hausmann. A la hora de los papers, uno sobre las fintech alertó que incrementan el riesgo de la estabilidad financiera y tienden a desproteger al consumidor. Veremos. Los fondos M millennials parecen no opinar igual. En medio de un coffee break un académico cercano al PRO comentaba que percibía a Macri más consolidado y convencido de su liderazgo: "Ahora está mejor parado para negociar, no solo por tener la chequera, sino porque se convenció de que está en el poder". Lo que se viene, según este consultor, son acuerdos caso por caso, nada masivo. "Como ya hizo un legendario gobierno, en este también ya han elegido a los que creen, serán los sectores ganadores. Sobre ellos apuntarán los cañones y los próximos acuerdos". Obvio, todos le pidieron la short list. Y copiaron rápido.