Los bonos subieron, pero faltó firmeza

Los bonos siguen subiendo, pero hay cautela. A pesar de que algunos títulos acumulan cinco ruedas consecutivas de alza, no hay euforia. Todavía se espera el resultado del canje de la deuda y hay dependencia de lo que suceda en el exterior.

Si bien la crisis europea existe, por lo menos ahora se tienen más datos de cómo puede seguir y esto hace que los inversores arriesguen un poco más.

Por eso llegan algunas divisas a la Argentina para invertir en los Boden más cortos. Esto se ve en el retroceso del dólar «contado con liquidación», que bajó a $ 4, lo que indica que no hay fuga de capitales. Este dólar llegó a cotizar a $ 4,06.

Otro dato de la llegada de divisas lo da el monto de negocios en el Mercado Abierto Electrónico (MAE). Los lunes es el día de menos movimiento. Sin embargo, se operó como si fuera uno de los de mayor movimiento. Los $ 1.139 millones que se operaron lucen más porque hay un campeonato mundial de fútbol que se desarrolla en el horario de mercado y siempre distrae a algunos inversores. Pero parece que nadie quiere quedar afuera de la resurrección de los bonos. En el caso de los títulos argentinos, hay que estar lejos de las pantallas del televisor si se quieren tomar ganancias rápidas porque son muy volátiles. Por caso, el Boden 2015, el título en dólares más buscado, llegó a cotizar a media tarde a $ 309,50 y cerró en $ 306,81, con un alza del 0,60%. Con los cupones PBI sucedió algo similar: subieron a media tarde más del 2% y terminaron con alzas del 0,60%.

El mejor momento de los bonos fue después del mediodía, pero a dos horas del final aparecieron órdenes de venta por la baja de la calificación a los bonos de la deuda griega.

Por eso, tal vez hoy las subas sean selectivas y los menos favorecidos sean los títulos en pesos.

Hay una enorme diferencia de comportamiento entre los títulos en dólares y los de moneda local. Los nominados en divisas en lo que va del mes suben más del 3%, en un ranking que lideran los cupones PBI con aumentos del 6%. Entre los nominados en pesos, no hay especies con signo positivo. Cada suba de un bono en moneda local es seguida de una baja porque se compran y venden en el día para hacer diferencias cortas.

Si el INDEC hubiera medido la inflación de mayo de una manera más creíble, hoy se estaría hablando de la fuerte suba de los títulos en pesos y de la caída de la tasa de interés para prestarle dinero a la Argentina. Un INDEC más creíble es un arma más poderosa que la reapertura del canje de la deuda para bajar las tasas de interés a menos de dos dígitos.

Pero como nada de eso sucedió, el menú que más atrae se limita a los bonos cortos en dólares y a los cupones PBI. Ninguno de estos activos indexa por el costo de vida.

El dólar vivió un lunes tradicional con escasos negocios. El Forex-MAE, la principal plaza mayorista, negoció u$s 264 millones, y el MEC de los corredores de cambio, u$s 195 millones.

El dólar abrió a $ 3,9260 y cerró a $ 3,9250 sin que el Central intervenga. De todas maneras, las reservas de la entidad volvieron a ubicarse por debajo de los u$s 49 mil millones porque realizó pagos al exterior.

El dólar en las casas de cambio cerró a $ 3,9450 y en el mercado marginal, el «blue» cedió a $ 4.

Para hoy se espera una toma de ganancias y si no aparecen buenas noticias económicas del exterior, el clima va a ser algo más pesado.