La suerte parece haber abandonado a esta gestión. Los vientos a favor que soplaron hasta principios de 2008, ahora están en contra. Los responsables de este mal día fueron:
Por eso los primeros en deshacer posiciones fueron los extranjeros. Desde el exterior, llegaron órdenes de venta de títulos y aumentó la demanda de dólares. La caída de los bonos de hasta 6% indica que son muchos los que no quieren seguir apostando en la Argentina y prefieren tomar ganancias y cubrirse.
En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) los negocios en bonos fueron similares a los del día anterior al operarse $ 522 millones.
La mañana abrió con la fuerza vendedora que dieron las órdenes que quedaron del día anterior. La ola comenzó el miércoles por la tarde, cuando faltaban dos horas para el cierre del mercado, cuando la presidente Cristina de Kirchner anunció que Mercedes Marcó del Pont era la nueva titular del Banco Central.
En ese momento arreciaron las órdenes de venta de los bonos más grandes y ayer se completó el ciclo con el resto de los títulos. Por eso el Discount en pesos que había bajado el 5,15% el miércoles, ayer bajó el 1,81%. En cambio el cupón PBI en pesos que había retrocedido el 0,18%, ajustó con un derrumbe del 3,60%. El cupón PBI en dólares, legislación Nueva York dejó en el camino un 4,50% de su valor. El Par en pesos perdió 3,75%.
Los bonos posdefault en pesos que ajustan por el CER tuvieron un comportamiento parecido. El Bogar que había hecho su gran ajuste el miércoles, bajó el 1,92%, en cambio el Bocon Pro 12 que había tenido pérdidas leves, esta vez bajó un 4,72%. El Bocon Pro 13 fue el bono más castigado con una caída del 6%. Hay que aclarar que éste es un bono de poco mercado y tiene fuertes oscilaciones diarias. El Boden 2014 cedió el 4,14%.
Del derrumbe no se salvó ninguna especie de títulos en moneda local ya sean indexados de tasa fija o tasa variable. Por eso el Bocan 14, el bono que nació con el canje de los préstamos garantizados y paga la tasa Badlar, cedió el 1,38%.
Los que mejor resistieron el embate fueron los bonos posdefault en dólares. Si bien sus precios en pesos no tuvieron grandes bajas, el hecho de no acompañar en la suba al dólar, significa que perdieron paridad. En otras palabras, estos bonos medidos en dólares tienen menos valor.
El Boden 2012 salió intacto al no tener variaciones en su precio en pesos, pero en dólares bajó el 2,70%. El Boden 2015 perdió el 1,71%.
En el Forex-MAE, el principal mercado mayorista que negoció tan sólo u$s 217 millones, el dólar abrió comprador a $ 3,8330 para la compra y $ 3,8360 para la venta. Esta brecha tan amplia mostraba la ansiedad que había. A las 11.00 el dólar tocó $ 3,8420 y el Banco Central ya se había convertido en un fuerte vendedor de futuros. Comenzó vendiendo el dólar a fin de febrero a $ 3,85 y terminó ofreciéndolo a $ 3,8310. La idea era que los tenedores de billetes los vendieran al contado y los recompraran a futuro. La estrategia dio resultado por un instante y la divisa bajó a $ 3,8380 pero enseguida retomó las subas y se colocó a $ 3,8420.
La intervención del Central más allá de alguna compra puntual en el mercado de contado, se concentró en el futuro. La entidad operó más de u$s 600 millones, cuando lo habitual es que negocie u$s 150 millones. En el OCT-MAE los negocios sumaron u$s 451,7 millones. Normalmente esta plaza opera u$s 100 millones. La nueva conducción del Central no puede mostrar fracasos de entrada y apostó a controlar la divisa sin vender al contado. No se sabe cuánto tiempo soportará esta estrategia.
Lo cierto es que el dólar a fin de mes, el plazo adonde el Central jugó todas sus fichas, cerró a $ 3,8420 (-0,12%), fin de marzo bajó 0,14% a $ 3,8702. Abril terminó equilibrado en $ 3,9050 y a partir de allí los distintos fines de mes cerraron en alza. Fin de año vale $ 4,2545 (+0,34%).
El dólar en las casas de cambio no varió, siguió a $ 3,86 porque absorbió el aumento de un centavo del día anterior, cuando la falta de billetes norteamericanos lo obligó a subir, aunque en el mercado mayorista había cerrado sin cambios.
El dólar marginal fue el que más subió. Está a $ 3,94 y quedó muy comprador para hoy. Lo que preocupa es la resurrección del dólar «contado con liquidación» que subió un 0,78% a $ 3,9150. Este dólar se utiliza para fugar divisas contra bonos. Cuando sube es que comienzan a salir dólares al exterior.
Las reservas del Central bajaron a u$s 48.181 millones por caídas del euro, oro y libra esterlina.
El día de hoy pondrá a prueba la capacidad de este Banco Central. Enfrenta una tormenta pero no sabe si es pasajera. Un buen diagnóstico es necesario.
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