Pampa: amplió ingresos, pero no retuvo utilidad

EL RASTRO: La «huella» a favor pasa por «acumulados» positivos por $ 202 millones, haciendo frente al año. Y lo otro: la alta «elasticidad» a todo cambio de marco -tarifas- permitiendo saltos inmediatos.

3er. trimestre al 30/09/11

Objeto social: «Holding de energía eléctrica».

En el marco que la viene acompañando, dentro del régimen para el sector, cada vez se hace más evidente que el enorme grupo dedicado a lo energético carece de la capacidad de ganar. Y por segundo ejercicio consecutivo, llegó a los nueve meses con signo final en negativo. Con el agravante de haber elevado los $ 81 millones adversos de 2010, a los $ 183 millones de ahora. Repasando el correr del año, la vemos en primer semestre con pérdidas en torno a los $ 80 millones y que, tres meses más adelante, incorporaron otros $ 100 millones. Curso de menor a mayor, en el signo contrario, con un trayecto rematado en diciembre (y que bien puede darse por perdido). Sin embargo, su cuadro del «consolidado» -donde se le ubica en real dimensión- arranca e impresiona por los $ 5.226 millones facturados, sobre los $ 3.638 millones de 2010.

Debió resignar algún punto más de margen bruto, pero le quedaron $ 908 millones positivos. Gran diferencia respecto de $ 669 millones de un año antes. Siguiente paso representa el primer gran filtro, los «gastos», que treparon de tal modo como para retener solamente $ 211 millones «operativos» debajo de los $ 245 millones de 2010. Después, el golpe de gracia que le llegó desde lo «financiero» (precio por su dinámica de adquisiciones, inversiones y apalancamientos). Le llevó $ 518 millones al cuadro, cuando en el año previo la resta allí fue de $ 239 millones (intereses y tipo de cambio).

Un enorme murallón de activos, cantidad de compañías interligadas, líder del sector energético, por ahora sometido a un marco que no le otorga chances desde la utilidad del negocio, menos todavía al asumir erogaciones. A esperarla.