Para entender el Dow

En las dos columnas anteriores vimos cómo eso que llamamos "Wall Street" (NYSE+Nasdaq) no sólo ha dejado de ser el centro en el que se trasmutaban las opiniones de todos los inversores en un único precio, como sucedía en la década de los 90 (existen hoy cerca de 300 plataformas operativas para acciones), sino que los inversores también han cambiado. Mientras en aquel entonces los particulares todavía dominaban el mercado y el "inversor promedio" preservaba dos o más años cada papel, hoy las personas apenas controlan un tercio del universo cotizante y se cuenta en meses el tiempo máximo que el "inversor promedio" permanece fiel a cualquier acción. Pero estos cambios son insignificantes frente a la manera en que se definen las operaciones. En 1989 State Swanson, un matemático recién graduado de 21 años, desarrolló en el garaje de su profesor de estadística, Jim Hawkes, un algoritmo en base a las ideas de David Whitcomb (profesor de finanzas) que les permitía capturar algunas imperfecciones del mercado (generadas por los "Market Makers") y así predecir los precios de las acciones en los siguientes 30 o 60 segundos. La idea era que la computadora identificara las sucesivas oportunidades y cursara las órdenes al recinto de manera automática, terminando el día con una tenencia nula en acciones. Para 2006 la firma del trío, ATD, estaba negociando cerca de 800 millones de papeles diarios, un 9% de todo lo operado en acciones en los EE.UU. Rápidamente aparecieron imitadores (Getco, Knight Capital, Citadel, etc. y una serie de empresas que el gran público no suele conocer), la competencia hizo su trabajo, se identificaron otras imperfecciones y estos Operadores de Alta Frecuencia (HFT) se tornaron más veloces y eficientes de lo que cualquiera hubiera imaginado. Hoy estas firmas manejan tiempos de 3 milisegundos desde que ingresa la noticia hasta que finaliza la operación, son responsables del 90-95% de todas la "ofertas" (en 1999 se promediaron 1.000 por segundo, hoy 2 millones) y del 50 al 75% de todo el volumen tranzado en acciones en los EE.UU. Sigue el lunes. El Dow trepó ayer un 0,09% a 16.921,46 puntos; o sea, no pasó nada importante.